Recentemente tenho acompanhado as oportunidades de investimento em ações do setor biotecnológico, e descobri que este campo realmente possui várias potencialidades valiosas para explorar. O espaço de crescimento do mercado de saúde é muito maior do que muitas pessoas imaginam, especialmente no mercado americano de biotecnologia, que realmente é um pouco diferente.

Primeiro, para ser honesto, a indústria médica tem uma vantagem natural de resistência à conjuntura econômica. Como é que as pessoas podem evitar doenças ao comer grãos e cereais? Isso não é como a indústria eletrônica, que depende do humor da economia; a demanda por cuidados de saúde é rígida. O envelhecimento global da população, a constante inovação de novos medicamentos e o desenvolvimento de telemedicina são todos motores de crescimento de longo prazo. O mercado de biomedicina dos EUA deve continuar expandindo nos próximos anos, mantendo uma taxa de crescimento composta anual de cerca de 8,5%.

Mas há uma percepção-chave aqui: o valor das ações biotecnológicas deriva principalmente das expectativas futuras, e não dos relatórios financeiros atuais. Muitas empresas em fase de pesquisa e desenvolvimento nem sequer têm lucros, e nem fluxo de caixa estável, mas assim que um medicamento passa em testes clínicos e recebe aprovação da FDA, o preço das ações frequentemente dispara. Como se vê na Taiwan, a药华药, que em 2022, ano do colapso do mercado de ações, na verdade dobrou de valor, principalmente porque seu medicamento foi aprovado como medicamento órfão nos EUA, mesmo com EPS negativo na época. A lógica de investimento em ações de biotecnologia com potencial é completamente diferente; os investidores olham para o potencial de receita a longo prazo após a entrada no mercado.

A razão pela qual os EUA são o principal destino de investimento em biotecnologia é porque possuem um ecossistema completo. Os EUA são o maior mercado farmacêutico global, e o mercado de capitais está muito disposto a investir nesse setor, além de reunir talentos do setor, formando um ciclo virtuoso. Os padrões de fiscalização da FDA são os mais rigorosos do mundo; uma vez que um medicamento é aprovado pela FDA, geralmente passa rapidamente em outros países. Em comparação, Taiwan, devido ao controle de preços pelo sistema de saúde, muitas vezes não quer trazer os melhores medicamentos ao mercado.

Ao falar de métodos de avaliação, essa também é uma área onde muitas pessoas caem em armadilhas. O tradicional índice P/E não funciona bem para ações de biotecnologia, pois muitas não têm lucros estáveis. A maioria das instituições do setor usa o PSR (relação preço/vendas) para avaliar o valor de empresas de novos medicamentos. Além disso, é importante acompanhar o conceito de "medicamentos de peso", que se refere a medicamentos com receita anual superior a 1 bilhão de dólares. Grandes farmacêuticas de sucesso geralmente investem de 50% a 60% de sua receita em pesquisa e desenvolvimento, mesmo que isso reduza o EPS, os investidores institucionais tendem a ajustar suas metas de preço para cima, pois sabem que esses fabricantes de medicamentos inovadores continuarão lançando produtos revolucionários.

O mercado de saúde dos EUA é dividido em quatro grandes setores: farmacêutico, biotecnologia, equipamentos médicos e serviços de saúde. Se quiser escolher uma ação líder, a Lilly (LLY) é atualmente a maior fabricante de medicamentos do mundo, com valor de mercado de mais de 842 bilhões de dólares em 2024, e o mercado de medicamentos para emagrecimento deve continuar crescendo nos próximos anos. Pfizer (PFE) e Johnson & Johnson (JNJ) são opções relativamente estáveis, com menor volatilidade de preço e bons dividendos, ideais para investimentos periódicos ou de longo prazo. AbbVie (ABBV) depende principalmente do Humira, um medicamento de peso para artrite reumatoide; embora a patente esteja chegando ao fim, a empresa possui centenas de patentes e continua investindo em pesquisa para encontrar o próximo sucesso. Merck (MRK) com seu Keytruda é um dos medicamentos contra câncer mais vendidos do mundo, com preço de ação estável e dividendos elevados. UnitedHealth (UNH) se beneficia do aumento da demanda médica devido ao envelhecimento da população americana.

As oportunidades em ações de biotecnologia em Taiwan são relativamente limitadas. Sinphar (1720) oferece dividendos estáveis, atraindo investidores que buscam renda passiva. Kangchen Biotech (1783) atua em bens de consumo e produtos biomédicos, com fundamentos estáveis nos últimos anos e menor nível de endividamento. Mas, honestamente, o mercado de capitais de Taiwan ainda é dominado por ações de eletrônicos, e mesmo boas empresas de biotecnologia dificilmente terão aumentos de dezenas de vezes como nos EUA.

Acredito que, em comparação com outros setores de investimento, ações de biotecnologia realmente exigem um entendimento mais especializado do setor. Risco elevado e alta volatilidade são a norma; resultados de testes clínicos, movimentos de concorrentes, mudanças políticas e disputas de patentes podem causar oscilações intensas. Mas, se você tiver paciência suficiente e capacidade de suportar riscos, as ações de biotecnologia dos EUA são, de fato, os investimentos mais promissores atualmente. Especialmente aquelas empresas líderes que continuam investindo em pesquisa e desenvolvimento e desenvolvendo novos medicamentos, a longo prazo, ainda há potencial.