Pergunto-me agora: Quão provável é realmente uma recessão? Ouve-se por toda parte que a economia pode entrar em colapso, mas o que isso significa concretamente?

Uma recessão é, na essência, uma diminuição clara e generalizada da atividade económica. A definição clássica diz: dois trimestres consecutivos com crescimento negativo do PIB, e aí temos uma recessão. Parece simples, mas há muito por trás disso.

Na Alemanha, a visão é um pouco mais diferenciada. Observa-se até que ponto o desempenho económico real está abaixo do potencial de produção ótimo. E é exatamente aí que fica interessante: Quão provável é uma recessão num país como a Alemanha, que é conhecido como o motor económico da Europa?

Olhei para os números e tenho que dizer que a situação é realmente crítica. Em 2023, o PIB aumentou no primeiro trimestre, estagnou no segundo e terceiro, e caiu no quarto. O instituto de pesquisa económica ifo previu então para o primeiro trimestre de 2024 uma nova diminuição de 0,1 por cento. Assim, a Alemanha teria tido dois trimestres consecutivos com economia em declínio. Este é exatamente o cenário ao qual se refere quando se pergunta: Quão provável é uma recessão?

As razões são variadas. Primeiro, os preços da energia, que dispararam devido ao conflito na Ucrânia. Um país como a Alemanha, que importa petróleo e gás, é particularmente afetado. Além disso, há o aumento das taxas de juro do BCE, que encarecem os projetos de construção e atrasam ou cancelam muitos planos. O setor da construção e habitação entrou em colapso. Ainda, os gastos dos consumidores estão a diminuir, pois as pessoas estão mais inseguras. E essa insegurança é auto-reforçadora: quanto mais as empresas se perguntam, quão provável é uma recessão, mais cautelosas ficam nos investimentos.

Historicamente, as recessões surgem de várias fontes. Às vezes, é excesso de oferta, quando as empresas produzem demais em tempos bons e, depois, a procura desaparece. Outras vezes, é especulação que cria bolhas. Vimos isso em 2000 com a bolha das dotcom e em 2008 com a bolha imobiliária. A crise imobiliária foi especialmente brutal: os bancos concederam hipotecas irresponsavelmente a mutuários que não podiam pagar. Quando os créditos subprime começaram a falhar em massa, o sistema colapsou. O mercado de ações despencou, grandes empresas faliram, surgiram despedimentos por toda parte. Foi uma verdadeira recessão global.

Para o cidadão comum, uma recessão é, claro, desconfortável. Os empregos são cortados, os salários estagnam, enquanto os preços sobem. O poder de compra diminui. Os créditos tornam-se mais difíceis de obter, mesmo com a renda necessária. Os bancos ficam mais cautelosos, fazem verificações mais rigorosas. Grandes compras, como uma casa ou um carro, são adiadas. O stress financeiro aumenta, e isso não afeta apenas a nível pessoal, mas também tem impacto na economia.

Voltando à questão inicial: Quão provável é uma recessão na Alemanha? Com base nos dados, ela em 2024 não foi apenas provável, mas realmente aconteceu. Os especialistas concordaram na altura: o economista-chefe do Commerzbank, Jörg Krämer, previa uma queda de 0,3 por cento no PIB para 2024. O presidente do ifo, Clemens Fuest, falou de perspectivas mais modestas.

Mas aqui está o que é interessante: Para traders ou investidores, uma recessão não precisa ser negativa. Quem for inteligente pode também apostar na queda dos preços. Warren Buffett expressou isso perfeitamente: Seja cauteloso quando os outros estiverem gananciosos, e ganancioso quando os outros estiverem cautelosos. Em recessões, os preços caem, e quem ainda tiver dinheiro pode comprar ativos de alta qualidade a preços baixos. O ouro, por exemplo, atingiu recentemente novos recordes.

Portanto, sim, a probabilidade de uma recessão foi real. Mas se a vê como ameaça ou oportunidade depende do ponto de vista. Para o trabalhador comum, significa valorizar o emprego e continuar a aprender. Para traders, significa: Os mercados estão em movimento, e isso abre oportunidades. A direção é secundária, o importante é que algo aconteça.