Recentemente tenho acompanhado a tendência do dólar, e percebi um fenómeno bastante interessante. Desde o ano passado, o índice do dólar tem estado sob pressão, especialmente nos últimos meses, quando caiu abaixo da média móvel de 200 dias, o que geralmente é visto como um sinal de baixa.

Lembrei-me que a taxa de câmbio do dólar na verdade é uma espécie de relação de valor de uma moeda relativamente ao dólar. Por exemplo, EUR/USD representa quantos dólares são necessários para trocar 1 euro; se este valor subir, significa que o euro está a valorizar-se e o dólar a desvalorizar-se. O índice do dólar é composto pelas taxas de câmbio do dólar com seis principais moedas internacionais, como euro, iene, libra, entre outras, refletindo a força relativa do dólar em relação a essas moedas.

Historicamente, o dólar passou por vários ciclos. Após o colapso do sistema de Bretton Woods na década de 70, o dólar entrou numa fase de excesso; nos anos 80, com o aumento das taxas de juro pelo então governador do Fed, o dólar viveu um mercado em alta; na década de 90, a bolha da internet impulsionou a valorização do dólar; após a crise financeira de 2008, o dólar enfraqueceu; e mais recentemente, desde 2022, o Federal Reserve aumentou agressivamente as taxas até níveis máximos em 25 anos, controlando a inflação, mas a confiança no dólar voltou a ser desafiada.

Sobre a previsão do movimento do dólar, a minha observação é a seguinte: a curto prazo, se o Fed continuar a baixar as taxas, o dólar pode continuar sob pressão. Mas, se os conflitos geopolíticos aumentarem ou os dados económicos dos EUA superarem as expectativas, o dólar também pode reagir em alta. Do ponto de vista técnico, o índice do dólar pode encontrar suporte abaixo de 102.

Especificamente em relação aos pares de moedas, o EUR/USD recentemente está perto de 1,08; se o dólar continuar a enfraquecer e a economia europeia melhorar, o euro pode continuar a subir. O GBP/USD também segue uma lógica semelhante, com previsão de oscilar entre 1,25 e 1,35. O USD/CNY está a oscilar entre 7,23 e 7,26, sem força de ruptura. O USD/JPY tem uma tendência de baixa recente, impulsionada pela recuperação económica do Japão e pelas expectativas de corte de juros. O AUD/USD, apoiado pelos dados económicos australianos, também tem espaço para subir.

Devo ou não comprar dólares agora? Acho que depende da situação. A curto prazo, se apostar numa recuperação do dólar, pode procurar sinais técnicos de reversão para fazer operações de swing. Mas, a médio e longo prazo, com o ciclo de cortes de juros do Fed a aprofundar-se e a vantagem dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA a diminuir, o capital pode começar a migrar para outros ativos de alto crescimento. A previsão do movimento do dólar depende principalmente de acompanhar as políticas do Fed e os dados económicos.

No geral, a previsão do movimento do dólar até 2026 exige uma abordagem flexível, captando oportunidades de volatilidade a curto prazo, mas também preparando-se para uma fraqueza moderada do dólar a médio prazo. Dados e eventos sensíveis são essenciais; confiar apenas numa previsão isolada pode levar a erros.