Recentemente, alguém me perguntou o que exatamente significa para os investidores taiwaneses o aumento de juros nos Estados Unidos. Honestamente, essa questão é muito mais complexa do que parece à primeira vista.

Ao revisar os últimos anos, o ciclo de aumento de juros do Federal Reserve foi realmente rápido e agressivo. Desde o início de 2022, eles aumentaram as taxas de forma contínua e significativa, elevando mais de 500 pontos base em pouco tempo, levando a taxa de juros de quase zero para mais de 5%. Por que tão rápido? Principalmente por causa do controle da inflação, que na época atingiu o nível mais alto em 40 anos. Tudo isso parece distante, mas o impacto na carteira dos taiwaneses é bastante direto.

O aumento de juros nos EUA resulta diretamente na valorização do dólar. Isso parece simples, mas as reações em cadeia por trás são bastante complexas. A valorização do dólar significa que o dólar taiwanês se desvaloriza, e podemos trocar por menos dólares. Ainda pior, os produtos importados por Taiwan são cotados em dólares, especialmente os produtos agrícolas — os EUA são o maior fornecedor de produtos agrícolas de Taiwan, respondendo por mais de 20%. A valorização do dólar aumenta diretamente os custos de importação, levando à inflação. Você deve se lembrar de 2022, quando os preços dos ovos subiram 26%, e isso foi causado pelo aumento no custo do ração importada.

O Banco Central de Taiwan também aumentou as taxas, mas de forma muito mais moderada do que o Federal Reserve. É como remar contra a corrente: por mais que se tente, não consegue impedir a tendência de desvalorização do dólar taiwanês. E uma consequência grave dessa desvalorização é a saída de capitais. Imagine que você é um investidor estrangeiro, troca dólares por dólares taiwaneses para comprar ações em Taiwan, mas o dólar taiwanês caiu 11%, e seus lucros instantaneamente viraram prejuízo. Naturalmente, você venderia suas ações para trocar por dólares e se proteger. Quando todos começam a vender, o mercado de ações de Taiwan começa a oscilar.

Falando do mercado de ações de Taiwan, o impacto do aumento de juros nos EUA é realmente significativo. Segundo dados, em 2022, o fluxo de capital estrangeiro para Taiwan ultrapassou 40 bilhões de dólares, o maior da Ásia, e o índice ponderado caiu 21%. Mas isso não significa que o mercado de Taiwan não ofereça oportunidades. Pelo contrário, ações financeiras tiveram bom desempenho em um ambiente de aumento de juros, pois a margem de juros dos depósitos e empréstimos se expandiu, aumentando os lucros dos bancos. Como o Banco de Taiwan, cujas ações tiveram um crescimento de mais de 30% na receita de juros ano a ano, e seus preços das ações também subiram bastante.

Como investidor comum, minha sugestão é a seguinte. Primeiro, já que o aumento de juros nos EUA impulsiona o dólar, investir em dólares é a opção mais direta. Para pequenos investidores, pode-se considerar usar contratos por diferença (CFD) para participar, pois oferecem alta alavancagem e baixo limiar de entrada. Segundo, ajustar a carteira de ações, reduzindo ações com alta avaliação e aumentando ações de bancos e outras com alto rendimento de dividendos. Terceiro, se desejar se proteger ainda mais, pode considerar fazer venda a descoberto do índice Nasdaq, pois o mercado de Taiwan tem alta correlação positiva com o Nasdaq.

Olhar para trás agora, o ciclo de aumento de juros nos EUA já passou. Mas, geralmente, há uma reversão no final do ciclo, e isso é uma regra importante a lembrar. Para os investidores taiwaneses, o mais importante é entender as reações em cadeia do aumento de juros nos EUA, ajustar suas estratégias com antecedência e assim aproveitar as oportunidades durante a volatilidade do mercado.