Recentemente, tenho visto cada vez mais discussões sobre ouro, especialmente as perguntas de todos sobre como será o preço do ouro em 2026. Notei um fenômeno interessante — muitas pessoas olham apenas para fatores superficiais como cortes de juros, inflação, riscos geopolíticos, mas na verdade há algo mais profundo impulsionando tudo isso.

A razão fundamental para a alta do ouro, em suma, é a perda de confiança de longo prazo no dólar americano. Aquele evento de 2022, quando as reservas cambiais foram congeladas, realmente mudou a percepção do mercado sobre a segurança dos ativos soberanos. Desde então, os principais bancos centrais começaram a comprar ouro freneticamente — em 2025, a compra líquida global de ouro pelos bancos centrais ultrapassou 1200 toneladas, sendo o quarto ano consecutivo acima de mil toneladas. Isso não é especulação de curto prazo, mas uma força estrutural real sustentando o piso do preço do ouro.

O comportamento dos bancos centrais é o melhor indicador. Segundo uma pesquisa da World Gold Council, 76% dos bancos centrais planejam aumentar a proporção de ouro em suas reservas nos próximos cinco anos, ao mesmo tempo que esperam uma redução nas reservas em dólares. Veja, que sinal é esse? Todo o sistema está silenciosamente desdolarizando.

Claro que, no curto prazo, as oscilações também são intensas. Protecionismo comercial, expectativas de corte de juros pelo Federal Reserve, tensões geopolíticas — tudo isso gera variações diárias de preço. Especialmente antes e depois de dados econômicos nos mercados americanos, a volatilidade pode se ampliar de forma confusa. Mas é importante lembrar que, em 2025, por causa de ajustes nas expectativas de política do Fed, o preço do ouro recuou mais de 10-15%, e no início de 2026 houve uma queda significativa de 18%. Por isso, sempre enfatizo que a alta do ouro nunca é uma linha reta.

Vamos ver o que as instituições preveem. Goldman Sachs elevou sua meta de preço para o final do ano de 5400 para 5700 dólares por onça, JPMorgan prevê até 6300 dólares no quarto trimestre, e Citibank espera uma média de 5800 dólares na segunda metade do ano. Previsões mais agressivas, como do Crédit Agricole e Wells Fargo, até sugerem que, se a crise geopolítica se intensificar ou o dólar se desvalorizar drasticamente, o ouro pode atingir entre 6500 e 7200 dólares. Mas tudo isso são cenários baseados em diferentes hipóteses, não garantias.

A World Gold Council tem uma visão de consenso de que, em 2026, o preço do ouro será mais uma “oscilar em patamares elevados com tendência de alta”. A média esperada fica entre 4800 e 5200 dólares por onça, com metas de fim de ano entre 5400 e 5800 dólares, e um cenário otimista entre 6000 e 6500 dólares. Em outras palavras, a lógica de alta ainda está presente, mas não espere uma subida contínua sem recuos.

Minha opinião é que a tendência de compra de ouro pelos bancos centrais, que explodiu em 2022, não parou de verdade e não desaparecerá de repente em 2026. Inflação persistente, pressão da dívida, tensões geopolíticas — esses problemas de base ainda existem. O piso do preço do ouro vai se elevando, com quedas limitadas em mercados de baixa, e a tendência de alta se mantém forte. Mas o importante é que você precisa monitorar esses fatores de forma sistemática, e não seguir cegamente as notícias.

Para os investidores de varejo, ainda há oportunidade de participar, mas de acordo com seu perfil. Se você é um trader experiente de curto prazo, a volatilidade oferece boas oportunidades, especialmente antes e depois de dados como não-farm payroll, CPI, FOMC. Mas é fundamental estabelecer stops rigorosos, controlando o risco em 1-2%. Se você é iniciante, comece com pouco dinheiro para testar, e nunca aposte tudo de uma vez. Aprenda a usar o calendário econômico para acompanhar os lançamentos de dados nos EUA, isso ajuda na análise.

Para quem pensa em investir no longo prazo, é importante entender que o ouro é uma ferramenta de diversificação de carteira, mas deve estar preparado para recuos de mais de 20%. A amplitude média anual do ouro é de 19,4%, maior que os 14,7% do S&P 500, então a volatilidade não é pouca coisa. Não coloque toda sua fortuna nele, diversifique. Se quiser maximizar ganhos, considere uma estratégia de combinação de posições — manter uma posição principal de longo prazo, usando posições satélites para aproveitar a volatilidade no curto prazo. Mas isso exige bom controle de risco.

Outro ponto importante: o custo de transação de ouro físico é relativamente alto, geralmente entre 5-20%. Negociações frequentes podem consumir grande parte do lucro. Para operações de swing, ETFs de ouro ou o par XAU/USD, com maior liquidez, podem ser mais adequados.

Resumindo, siga a tendência, entenda bem seu perfil, e decida seu ponto de entrada com clareza. A alta do ouro nesta fase parece impulsionada por cortes de juros, inflação e riscos geopolíticos, mas o motor mais profundo é a fissura no sistema de crédito global. Essa fissura não desaparece de uma noite para a outra, então o suporte do preço do ouro deve persistir.