Recentemente, o desempenho do dólar taiwanês tem sido realmente impressionante, e ao analisar os dados, percebi o quão forte esta valorização tem sido. Em apenas alguns dias, o dólar taiwanês contra o dólar americano subiu de pouco mais de 34 para abaixo de 30, atingindo uma alta de 40 anos na variação diária, algo que é absolutamente único entre as moedas asiáticas. Embora o iene e o won também tenham apreciado, a trajetória de disparo do dólar taiwanês ainda deixa uma impressão marcante.

Ao observar cuidadosamente as razões por trás disso, na verdade, tudo se deve às políticas tarifárias dos Estados Unidos. Uma série de investidores estrangeiros viu uma possível vantagem nas exportações de Taiwan a curto prazo, além de o banco central parecer incapaz de intervir no mercado cambial com a mesma força de antes, levando a uma entrada maciça de capitais. Além disso, as operações de hedge em dólares dos seguradoras taiwanesas também ampliaram essa volatilidade. O relatório do UBS aponta que apenas retornar ao nível de hedge normal poderia gerar uma pressão de venda superior a 100 bilhões de dólares, um risco que realmente não deve ser subestimado.

Em uma perspectiva de longo prazo, a trajetória do dólar taiwanês contra o dólar americano em 2022 depende principalmente das políticas de aumento ou redução das taxas de juros pelo Federal Reserve. Nos últimos dez anos, o dólar taiwanês oscilou entre 27 e 34, sendo uma variação relativamente estável em comparação com a volatilidade de 50% do iene. Atualmente, o mercado acredita que é difícil ultrapassar a barreira de 28, e o índice de taxa de câmbio real efetiva do BIS também indica que o dólar taiwanês está atualmente em um nível razoavelmente baixo.

Se eu tivesse que prever o futuro, acho que o dólar taiwanês provavelmente continuará oscilando entre 30 e 30,5 no curto prazo, mas o banco central pode intensificar as intervenções quando a valorização atingir cerca de 3% a mais. Pessoalmente, acho que, ao invés de tentar aproveitar as oscilações de curto prazo, é melhor operar USD/TWD com alavancagem baixa, combinando com investimentos diversificados em ações taiwanesas ou títulos, para realmente controlar os riscos. É importante acompanhar de perto os movimentos do banco central e o progresso das negociações comerciais entre os EUA e Taiwan, pois esses fatores influenciarão diretamente a tendência do câmbio.