Recentemente, comecei a analisar o que realmente aconteceu com o dólar no México durante 2024 e 2025, e honestamente há padrões interessantes que muitos passaram por alto. O USD/MXN não é apenas um número numa tela, é um reflexo direto do que está a acontecer em ambas as economias, e quando o dólar subiu no México em 2024 foi uma pergunta que todos fizeram, mas a verdadeira história é mais complexa.

Comecemos pelo básico. O par oscilou bastante em torno de 19,88-20 pesos por dólar durante esse período, impulsionado principalmente por duas coisas: a volatilidade política nos Estados Unidos com as eleições de novembro, e os movimentos das taxas de juro em ambos os países. Trump liderava as sondagens e o seu discurso protecionista (especialmente o do tarifário de 200% para veículos mexicanos) enviou sinais claros ao mercado: procura segurança em dólares.

O México enfrentava pressões próprias. A reforma judicial de Claudia Sheinbaum gerou dúvidas sobre a estabilidade institucional, o que enfraqueceu a confiança no peso. Entretanto, o Banxico estava em modo de cortes de taxas (baixou de 10,50% em setembro de 2024), o que normalmente enfraquece uma moeda porque torna os ativos locais menos atraentes.

Do ponto de vista fundamental, o crescimento económico do México parecia lento: o FMI e o BBVA Research projetavam apenas 1,0-1,3% para 2025, muito abaixo dos 2,1% esperados nos Estados Unidos. Isso naturalmente fortalece o dólar. A Reserva Federal também cortava taxas, mas com mais cautela e a partir de um nível mais alto, mantendo os rendimentos em dólares competitivos.

Técnicamente, quando o dólar subiu no México em 2024, os dados responderam: as Bandas de Bollinger mostravam volatilidade moderada com impulsos de alta, o RSI em 53 indicava neutralidade (sem sobrecompra nem sobrevenda definitiva), e o RVI em 34,60 sugeria um viés baixista a curto prazo. Traduzido para a linguagem real: movimentos laterais com possíveis correções, mas sem uma tendência clara a curto prazo.

As previsões de diferentes fontes eram dispares. Longforecast apontava para 21,5 em janeiro de 2025 e 22,63 em dezembro. CoinCodex era mais agressivo, com 25,83 para o final do ano. Gov Capital, Wallet Investor e Tradersunion eram mais moderados, estimando intervalos entre 19-20. Essa variabilidade reflete exatamente o que aconteceu: o mercado não tinha clareza.

Historicamente, o USD/MXN sempre foi volátil. A crise da dívida de 1980, o TLCAN em 1990, os choques petrolíferos de 2014-2015, a crise de 2008, as eleições de 2016 e 2020, a pandemia... cada evento deixou a sua marca. O México é vulnerável porque depende do petróleo, da procura americana, e da estabilidade política. O dólar é o refúgio seguro quando tudo se complica.

O que realmente importa para os investidores é entender os motores: se a Reserva Federal mantém taxas altas, o dólar fortalece-se. Se o Banxico continua a cortar, o peso enfraquece. Se os preços do petróleo caem, o México sofre mais. Se há instabilidade política em qualquer dos dois países, o dinheiro procura segurança em dólares.

Para quem queria operar isto, as opções eram múltiplas: Forex direto, fundos especializados em divisas, derivados como futuros e opções, ou CFDs em plataformas reguladas. A chave era identificar os momentos de alta liquidez, que tipicamente coincidem com anúncios do Fed, relatórios económicos importantes, ou eventos políticos.

Olhando para trás, desde 2026, está claro que quem entendeu a dinâmica das taxas de juro e da política monetária saiu a ganhar. O dólar manteve-se forte durante grande parte do período porque as perspetivas económicas do México continuavam frágeis e a incerteza política não ajudava. O peso enfrentou pressão persistente, exatamente como os indicadores técnicos sugeriam.

A lição: quando analisares o USD/MXN ou qualquer par de divisas, não te limites apenas aos números técnicos. Entende o que está a acontecer com as taxas de juro, a inflação, a estabilidade política e os preços das commodities. Esses são os verdadeiros motores. E sim, quando o dólar subiu no México em 2024 foi uma questão válida, mas a resposta real foi: depende se confias no peso ou preferes a segurança do dólar. A maioria escolheu o segundo.