Algo que quebrou dentro do Ethereum enquanto o Bitcoin continuava a absorver os golpes

Dados on-chain revelam uma forte divergência entre Bitcoin e Ethereum no volume de takers. Os compradores de Bitcoin mantêm-se firmes enquanto os vendedores de Ethereum assumem o controlo total.

Bitcoin caiu de 82.000 dólares para cerca de 77.000 dólares entre 11 e 18 de maio. Ethereum caiu de 2.400 dólares para 2.100 dólares ao longo de um período mais longo, começando em abril. Duas quedas de preço, mesmo mercado, mesmo período de tempo. O que aconteceu por baixo delas é onde a história se divide.

De acordo com a CryptoQuant, a média móvel de 30 dias do volume líquido de takers do Bitcoin situava-se em 58 milhões de dólares positivos em 18 de maio. Esse número arrefeceu. Em abril, estava mais próximo de 243 milhões de dólares. Mas nunca virou negativo, e essa diferença importa mais do que a maioria das pessoas está a prestar atenção.

Compradores continuam a suportar o impacto no BTC

Os compradores ainda estão lá. Essa é a versão curta. Apesar de uma retração de preço que assustou uma parte considerável do mercado, os takers do lado do Bitcoin continuam a absorver a pressão de venda. Segundo a análise da CryptoQuant, a leitura positiva do volume de takers significa que a procura agressiva persiste mesmo com a queda do preço.

O Ethereum atingiu o pico no volume líquido de takers no início de março. Desde então, tem sido uma história diferente.

Em 17 de maio, o volume líquido de takers do ETH caiu para -113 milhões de dólares. Não arrefeceu. Não ficou estável. Negativo. A mudança para a zona vermelha indica uma venda agressiva por parte dos takers, e pela leitura da CryptoQuant, uma clara falta de compradores dispostos a entrar nos níveis de suporte atuais. Isso não é uma nota técnica menor.

Vendedores de ETH assumiram o comando

O padrão mais amplo de fluxos de ETP já tinha sugerido algo assim. O Ethereum registou 81,6 milhões de dólares em saídas durante uma semana recente, mesmo enquanto o Bitcoin atraía 192,1 milhões de dólares em entradas líquidas de ETP no mesmo período. A divergência não era nova. Os dados on-chain apenas tornaram isso mensurável de uma forma diferente.

O que a leitura da CryptoQuant aponta não é exatamente pânico. É mais uma preferência de mercado. Os vendedores estão no controlo do momentum do ETH. Os compradores, por agora, não estão a acompanhá-los.

A rotação de capital é uma explicação. Deve ser dita com cautela. Os dados não confirmam para onde está a ir o dinheiro. Mas o fato de o Bitcoin estar a suportar a pressão enquanto o Ethereum está a vender é o tipo de gap que os analistas de rotação de cadeia têm vindo a alertar há meses. O mercado ainda não resolveu isso.

O relatório da CryptoQuant destaca uma questão específica que vale a pena acompanhar. Se o volume negativo de takers do Ethereum atua como um indicador líder para uma queda mais ampla do mercado, ou se a procura subjacente de compradores do Bitcoin eventualmente puxa todo o mercado para cima. Nenhuma resposta foi dada. Os dados ainda não oferecem uma.

O Bitcoin a 77.000 dólares ainda tem compradores dispostos a suportar. O Ethereum a 2.100 dólares não, pelo menos não da mesma forma. É isso que os números dizem até meados de maio.