A tendência da taxa de câmbio entre o dólar de Hong Kong e o dólar taiwanês tem sido um tema bastante interessante recentemente. Notei que, à medida que os laços comerciais entre os dois lugares se tornam cada vez mais estreitos, o impacto na troca de moedas também se torna mais evidente. Segundo estatísticas, Hong Kong já se tornou a maior fonte de turistas que entram em Taiwan em 2023, refletindo a importância do dólar de Hong Kong e do dólar taiwanês nas atividades comerciais reais.

Para entender a tendência do dólar de Hong Kong em relação ao taiwanês, primeiro é preciso olhar para as particularidades do próprio dólar de Hong Kong. O dólar de Hong Kong existe desde 1841, tendo passado por várias evoluções nos sistemas monetários. O mais importante foi em 1983, quando Hong Kong implementou oficialmente o sistema de câmbio fixo, fixando o dólar de Hong Kong dentro de uma faixa de 7,8 HKD por 1 USD. Este mecanismo permaneceu até hoje, ou seja, o dólar de Hong Kong acompanha, na prática, o dólar americano.

A longo prazo, a taxa HKD/TWD tem oscilado aproximadamente entre 3,5 e 4,5 nos últimos anos, apresentando uma tendência geral de depreciação. No início de 2009, chegou a ultrapassar brevemente 4,5, e em janeiro de 2022 caiu para o nível de 3,5. Depois, houve uma recuperação, mas sempre sob resistência perto de 4,15.

No começo de 2024, os dados do CPI e PPI dos EUA superaram as expectativas, e o mercado voltou a preocupar-se com a inflação, levando o dólar a se fortalecer. Ao mesmo tempo, o ambiente político em Taiwan mudou, aumentando as dúvidas dos investidores, o que pressionou o dólar taiwanês. Como resultado, o dólar de Hong Kong em relação ao taiwanês subiu de 3,905 para 4,05.

Quanto à previsão futura, há dois fatores-chave. Primeiro, o Federal Reserve dos EUA eventualmente entrará em um ciclo de redução de taxas, a menos que haja uma surpresa inflacionária significativa. Historicamente, cada ciclo de redução de taxas faz a moeda de Hong Kong cair em relação ao taiwanês, com uma queda de 9,88% em 2008 e de 13,17% em 2019. Seguindo essa lógica, uma queda de 10% a partir do pico de 4,15 levaria a uma meta próxima de 3,735.

Por outro lado, se a economia dos EUA continuar forte ou se fatores geopolíticos elevarem os preços do petróleo, provocando uma nova onda de inflação, o Fed pode precisar manter altas taxas de juros ou até mesmo apertar mais a política monetária. Nessa situação, o dólar de Hong Kong em relação ao taiwanês subiria, com o primeiro alvo na alta anterior de 4,15.

Os fatores que influenciam essa taxa de câmbio são, na verdade, poucos. O mais importante é a taxa de juros dos EUA, pois o dólar de Hong Kong está atrelado ao dólar americano, e a valorização ou depreciação do dólar impacta diretamente o HKD. Em segundo lugar, a situação econômica de Taiwan, que em 2021 atingiu um crescimento de 6,1%, levando a uma valorização do dólar taiwanês e a uma queda do HKD/TWD para 3,5. Mas, a partir de 2022, a economia de Taiwan desacelerou visivelmente, e o dólar taiwanês se depreciou, fazendo o dólar de Hong Kong subir para cerca de 4,15. A situação política entre as duas regiões e eleições também influenciam a percepção de risco e o fluxo de capital. Por fim, o cenário econômico global, onde o aumento de riscos tende a elevar o dólar e o HKD como ativos de refúgio.

Uma questão frequentemente levantada é se o dólar de Hong Kong pode se desvincular do dólar americano. Teoricamente, essa ideia não é sem fundamento, pois após a crise financeira asiática de 1998, outros países também recuperaram suas economias por meio de depreciações cambiais. Mas, na prática, após tantos anos de turbulências financeiras e políticas, o HKD manteve o mecanismo de câmbio fixo. A menos que ocorram crises de sanções dos EUA ou guerras de grande escala, esse sistema deve permanecer estável.

Resumindo, se olharmos por ano, há uma grande probabilidade de que, entre 2024 e 2025, o ciclo de redução de taxas do Federal Reserve leve a uma queda do HKD em relação ao TWD. Mas o caminho exato ainda depende de indicadores como a política monetária dos EUA, os dados econômicos de Taiwan e o cenário econômico global.