Falando a verdade, o maior medo ao investir em ações é não saber se uma ação de uma empresa está cara ou barata. Eu mesmo comecei assim, e só depois percebi que o índice preço/lucro é realmente super importante.

O índice preço/lucro também é chamado de índice P/E, abreviado como PE ou PER, na verdade, ele te informa quantos anos a empresa leva para recuperar o valor de mercado atual. Por exemplo, o P/E da TSMC fica entre 13 e 15, o que significa que, se você comprar ações da TSMC agora, levará cerca de 13 a 15 anos para recuperar o investimento. Quanto menor o P/E, geralmente, mais barato está o preço da ação; quanto maior, o mercado está disposto a dar uma avaliação mais alta, possivelmente porque a perspectiva da empresa é boa e ela tem forte potencial de crescimento.

A forma de cálculo mais básica é dividir o preço da ação pelo lucro por ação, ou seja, preço da ação dividido por EPS. Pegando a TSMC como exemplo, se o preço da ação é 520 yuans e o EPS de 2022 foi 39,2 yuans, então o P/E é igual a 520 dividido por 39,2, resultando em 13,3. Esse número parece simples, mas o significado por trás dele é realmente profundo.

Falando sobre os tipos de P/E, na verdade, eles se dividem em duas grandes categorias. Uma é o P/E histórico, incluindo o índice P/E estático e o P/E de rolagem; a outra é o P/E estimado, também chamado de P/E dinâmico. O P/E estático usa o EPS do ano passado, enquanto o P/E de rolagem soma os EPS dos últimos quatro trimestres, o que permite refletir a situação da empresa de forma mais imediata. Quanto ao P/E estimado, ele usa as previsões de EPS futuras feitas por instituições, embora permita uma visão do futuro, sua precisão muitas vezes não é suficiente.

Então, qual é um P/E considerado razoável? Acho que a melhor maneira é compará-lo com empresas do mesmo setor. As diferenças de P/E entre setores podem ser enormes; por exemplo, a indústria automotiva pode ter um P/E de até 98, enquanto a indústria de transporte marítimo pode ter apenas 1,8, então comparações entre setores não fazem sentido. Tomando a TSMC como exemplo, pode-se compará-la com UMC e Powertech, assim é possível perceber se seu P/E está alto ou baixo. Outro método é observar a tendência do P/E histórico da empresa; se o P/E atual estiver na faixa superior ou média dos últimos cinco anos, geralmente indica que o preço das ações está em uma fase saudável de recuperação.

Na prática, muitas pessoas usam gráficos de fluxo do P/E para julgar se o preço das ações está alto ou baixo. Esse gráfico mostra de 5 a 6 linhas, sendo a linha superior baseada no P/E máximo histórico e a linha inferior no P/E mínimo histórico. Se o preço estiver na região inferior, geralmente indica que a ação está subvalorizada, podendo ser um bom momento de compra. Mas lembre-se, um P/E baixo não garante que o preço vai subir, e um P/E alto não garante que vai cair, pois há muitos fatores que influenciam a alta ou baixa de uma ação.

Por outro lado, o P/E também tem suas limitações. Primeiro, ele considera apenas o valor do patrimônio, ignorando a situação da dívida da empresa. Uma empresa com poucas dívidas e outra com muitas dívidas, mesmo com o mesmo P/E, têm riscos completamente diferentes. Segundo, é difícil determinar com precisão se um P/E é alto ou baixo, pois um P/E elevado pode ser devido a uma empresa temporariamente enfrentando dificuldades, ou porque o mercado acredita no seu potencial de crescimento futuro. Por fim, startups ou empresas de biotecnologia que ainda não obtêm lucros não podem usar o P/E, sendo necessário recorrer a outros indicadores como o índice preço/valor patrimonial ou preço/receita.

Além do P/E, também são bastante utilizados o PB (preço/valor patrimonial) e o PS (preço/vendas). O P/E é adequado para avaliar empresas com lucros estáveis, o PB para empresas cíclicas, e o PS para empresas que ainda não começaram a lucrar. Dominar essas ferramentas de avaliação permite encontrar de forma mais racional os ativos de investimento que melhor se encaixam ao seu perfil.