Nestes últimos dias, enquanto bebia chá e lia sobre a divulgação das reservas de stablecoins, cada vez mais percebo: a desancoragem muitas vezes não é por “falta de ativos”, mas sim porque “todo mundo de repente deixou de acreditar”. Você normalmente acha que 1=1 é algo óbvio, mas assim que as redes sociais começam a espalhar rumores, o botão de corrida para retirar fundos é pressionado mais rápido do que a racionalidade, e a fila de resgates na cadeia se alonga, fazendo o preço primeiro cair. A performance dos projetos de “nós somos muito transparentes” também é bastante habilidosa, enviar relatórios com frequência não significa que se entende, muito menos que se pode retirar a qualquer momento.

Aproveitando, vi alguém novamente criticando a renda dos mineradores/validadores, MEV, e a injustiça na ordenação, dizendo basicamente que essa experiência de “esperar na fila e alguém passar na frente” fica ainda mais intensa durante uma corrida de stablecoins — na mesma fuga, quem fica no meio fica completamente desestabilizado. De qualquer forma, agora estou um pouco sensível a essas quatro palavras: “estabilidade sem risco”. Prefiro passar por mais dificuldades do que ficar sem uma saída.