Recentemente, tenho visto muitos investidores iniciantes fazerem uma pergunta recorrente: o preço das ações certamente cairá no dia ex-dividendo? Comprar no dia do ex-dividendo é mais vantajoso? Vou compartilhar minhas observações.

Para ser honesto, muitas pessoas têm uma ideia errada sobre ações de dividendos, achando que a queda no preço no dia ex-dividendo é uma regra rígida. Mas, com base na minha experiência e nos dados de mercado, isso na verdade não é tão absoluto assim.

Vamos começar com a lógica básica. Quando uma empresa anuncia o pagamento de dividendos, teoricamente o preço da ação deve cair, pois os ativos da empresa diminuem. Por exemplo, uma empresa com preço de 35 dólares, incluindo 5 dólares de caixa excedente, decide distribuir 4 dólares de dividendos em dinheiro. Então, no dia ex-dividendo, o preço teórico da ação deveria ser 31 dólares. Essa lógica não tem problema. Mas o problema é que o mercado nem sempre segue apenas a teoria.

Eu observei o desempenho histórico da Coca-Cola e da Apple. Curiosamente, essas empresas de alta qualidade frequentemente apresentam alta no dia ex-dividendo. A Apple, por exemplo, no dia 10 de novembro de 2023, subiu de 182 dólares para 186 dólares no dia ex-dividendo, uma alta considerável. Empresas líderes como Walmart e Johnson & Johnson também frequentemente sobem contra a tendência no dia ex-dividendo. A razão é simples: o sentimento do mercado, o desempenho da empresa e as perspectivas do setor muitas vezes têm impacto maior do que o próprio ex-dividendo.

Voltando à questão de se é vantajoso comprar no dia ex-dividendo. Minha opinião é que isso depende de três aspectos.

Primeiro, o desempenho do preço antes do ex-dividendo. Se o preço já subiu bastante antes do ex-dividendo, muitos investidores podem realizar lucros antecipados. Nesse caso, entrar no mercado pode enfrentar uma pressão de venda maior, não sendo uma boa oportunidade.

Segundo, a tendência histórica. Estatisticamente, após o ex-dividendo, as ações tendem a continuar caindo mais do que subir, o que não é favorável para traders de curto prazo. Mas se o preço cair até um nível de suporte técnico e mostrar sinais de estabilização, pode ser uma boa oportunidade de compra.

Terceiro, e o mais importante na minha opinião: analisar os fundamentos da empresa. Se a empresa tem fundamentos sólidos e liderança no setor, o ex-dividendo não prejudica seu valor intrínseco. Pelo contrário, a queda no preço oferece uma oportunidade de adquirir ativos de alta qualidade a um preço mais barato. Para essas empresas, comprar no dia ex-dividendo e manter a longo prazo costuma ser mais vantajoso do que tentar aproveitar as oscilações de curto prazo.

Outro conceito importante é o de preenchimento de direitos e juros. O preenchimento de direitos ocorre quando o preço da ação se recupera gradualmente ao nível pré-ex-dividendo, indicando que os investidores continuam confiantes na empresa. O de juros, por outro lado, é quando o preço permanece deprimido, refletindo preocupações do mercado com o futuro da companhia.

Por fim, um lembrete sobre custos ocultos. Se você usar uma conta comum sujeita a impostos, comprar no dia ex-dividendo, apesar da queda no preço, ainda implicará pagar impostos sobre os dividendos recebidos, o que é uma armadilha fiscal. Além disso, na bolsa de Taiwan, há taxas de corretagem e impostos sobre transações: a corretagem é aproximadamente 0,1425% do valor negociado com desconto, e o imposto na venda é de 0,3% (ações comuns) ou 0,1% (ETFs). Esses custos são reais e impactam o retorno.

Resumindo, comprar no dia ex-dividendo não é necessariamente vantajoso nem desvantajoso. O mais importante é avaliar a qualidade da empresa, o ambiente de mercado e seus objetivos de investimento. A lógica de negociações de curto prazo e de investimento de valor a longo prazo é completamente diferente. Se seu foco é a renda de dividendos, o que importa é se a empresa vale a pena ser mantida por longo prazo, e não ficar preocupado com as oscilações de alguns reais no dia ex-dividendo.