Recentemente, a tendência do dólar em relação ao dólar taiwanês realmente disparou, subindo 10% em poucos dias, quebrando a barreira de 30 dólares. Olhando para o mercado, a alta de dois dias no início de maio foi simplesmente inacreditável — um aumento de 5% em um único dia, atingindo uma nova máxima em 40 anos, algo único entre as moedas asiáticas. No mesmo período, o iene subiu apenas 1,5% e o won coreano 3,8%, enquanto o dólar taiwanês disparou como um foguete, causando uma explosão instantânea no mercado.

Ao analisar as razões por trás disso, a política de tarifas de Trump foi a faísca. Ele anunciou o adiamento de 90 dias na implementação de tarifas reciprocas, levando o mercado a antecipar uma onda de compras globais, beneficiando naturalmente Taiwan, como grande exportador. Além disso, o FMI revisou para cima a previsão de crescimento econômico de Taiwan, e os investidores estrangeiros entraram em massa, formando a primeira onda de impulso para o fortalecimento do dólar taiwanês. Mas o que realmente surpreendeu foi que o setor de seguros e os exportadores de Taiwan, para se protegerem, concentraram operações de venda de dólares, uma “corrida ao refúgio” que ampliou diretamente a volatilidade. Dizem que apenas restaurar o volume de hedge ao nível normal poderia gerar uma pressão de venda de 1000 bilhões de dólares, equivalente a 14% do PIB de Taiwan, um número realmente assustador.

Sobre o futuro da tendência do dólar taiwanês em relação ao dólar americano, minha opinião é que ainda há espaço para apreciação, mas não de forma ilimitada. O relatório do UBS mostra que, com base no modelo de avaliação, o dólar taiwanês já passou de subvalorizado para relativamente justo, e o mercado de derivativos cambiais reflete a expectativa de valorização mais forte em cinco anos. No entanto, a barreira de 28 dólares deve ser difícil de ultrapassar, e a maioria dos profissionais do setor acredita que essa possibilidade é mínima. Usando o índice de câmbio real efetivo (REER) do Banco de Pagamentos Internacionais, o dólar index está em 113, indicando uma sobrevalorização, enquanto o novo dólar taiwanês mantém-se em torno de 96, relativamente razoável e relativamente baixo, o que sugere que ainda há espaço para apreciação, mas sem exageros.

A longo prazo, acredito que a tendência do dólar taiwanês em relação ao dólar americano oscilará entre 30 e 30,5 dólares. Os fundamentos econômicos de Taiwan são sólidos, com exportações de semicondutores em alta, o que sustenta a força do dólar taiwanês a longo prazo. Mas, se você deseja operar essa onda, minha recomendação é não manter uma posição excessivamente concentrada. Para negociações de curto prazo, pode-se usar um capital pequeno para testar o mercado, aproveitando as oscilações de alguns dias, sem aumentar demais as apostas. Para investimentos de longo prazo, a alocação máxima na moeda estrangeira deve ser de 5% a 10% do patrimônio total, e o restante deve ser diversificado em outros ativos globais. É fundamental estabelecer stop-loss para se proteger, monitorando sempre as ações do banco central e o progresso do comércio entre EUA e Taiwan, pois esses fatores influenciam diretamente a tendência do dólar taiwanês em relação ao dólar.

Revisando os últimos dez anos, o dólar taiwanês oscilou entre 27 e 34 dólares, com uma volatilidade de apenas 23%, sendo bastante estável em comparação com a volatilidade de 50% do iene. As variações do dólar taiwanês ainda dependem principalmente das políticas de aumento ou redução das taxas de juros do Federal Reserve, e não do Banco Central de Taiwan. Durante a pandemia de 2020, o Fed imprimiu dinheiro de forma agressiva, levando o dólar taiwanês a atingir 27 dólares; após 2022, com o Fed elevando rapidamente as taxas para combater a inflação, o dólar voltou a atingir cerca de 32 dólares. A maioria das pessoas tem uma referência: comprar dólares abaixo de 30 e vender acima de 32, que pode servir como um ponto de referência para investimentos cambiais de longo prazo.