Recentemente vi alguém perguntar sobre o significado de IPO, por isso decidi expandir este tópico, pois de fato há muitas pessoas que têm uma compreensão superficial do processo de entrada na bolsa.

Primeiro, o mais básico: IPO é a abreviação de Initial Public Offering, que em português se chama Primeira Oferta Pública. Compreende-se, de forma simples, como o processo pelo qual uma empresa privada decide emitir ações ao público, tornando-se uma empresa listada na bolsa. Quando uma empresa privada atinge um determinado estágio de desenvolvimento, depender apenas do investimento dos fundadores já não é suficiente, e nesse momento ela precisa captar recursos externos; o IPO torna-se uma excelente opção. Através deste processo, a empresa pode arrecadar fundos, pagar dívidas, melhorar sua imagem, e os investidores também podem compartilhar os lucros do crescimento da companhia.

No entanto, as regras de IPO na Hong Kong Stock Exchange (HKEX) e na Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) diferem bastante. Para listar na HKEX, principalmente, avalia-se a capacidade de lucro e o valor de mercado. Por exemplo, no mercado principal, a empresa deve ter lucro de pelo menos 20 milhões de dólares de Hong Kong nos últimos 12 meses e um lucro acumulado de mais de 30 milhões nos dois anos anteriores, ou então, ao listar, atingir um valor de mercado de pelo menos 4 bilhões de dólares de Hong Kong e uma receita anual de 500 milhões de dólares de Hong Kong, ou ainda, um valor de mercado de 2 bilhões de dólares de Hong Kong, receita anual de 500 milhões e fluxo de caixa operacional acumulado nos últimos 3 anos superior a 100 milhões de dólares de Hong Kong, sendo uma dessas condições suficiente. Na NYSE e NASDAQ, os requisitos são um pouco diferentes, mas o núcleo da avaliação é baseado em lucro antes de impostos, valor de mercado global, receita e fluxo de caixa.

O processo de IPO também é bastante complexo. Na HKEX, é necessário nomear patrocinadores, contadores, advogados e outros intermediários para realizar diligências, auditorias, preparar o prospecto, às vezes reestruturar o negócio, e depois fazer a submissão às autoridades reguladoras como a Securities and Futures Commission (SFC) e a Hong Kong Stock Exchange, seguido de roadshow e oferta oficial. Nos EUA, o procedimento é similar: primeiro, contratar um banco de investimento como underwriter, submeter o formulário de registro à SEC, realizar roadshow nacional, definir o preço e a bolsa de valores, e só então fazer a emissão oficial. Todo esse processo pode levar vários meses.

E qual é a atratividade de investir em uma nova emissão? Primeiramente, o preço do IPO costuma ser o mais barato. Muitas empresas de alta qualidade, por serem de controle privado, os investidores de varejo não conseguem comprar antes, mas após a listagem, essa oportunidade surge. Além disso, as empresas geralmente escolhem lançar o IPO em momentos de otimismo no mercado, o que aumenta as chances de valorização das ações. E, ainda, as informações disponíveis no prospecto são acessíveis aos investidores, enquanto grandes instituições podem não ter acesso a mais detalhes, o que torna a informação relativamente mais equilibrada.

Por outro lado, os riscos também não podem ser ignorados. Se a empresa escolhida for de má qualidade, mesmo após a listagem, quando grandes investidores e fundos começarem a vender, os investidores de varejo podem não conseguir reagir a tempo. Além disso, todos os fatores positivos da empresa já podem estar incorporados no preço inicial, limitando o potencial de ganhos de curto prazo. Portanto, investir em IPOs requer cautela: não se deve perseguir ganhos rápidos de forma cega, é importante entender bem os fundamentos e a situação financeira da empresa, fazer uma gestão de risco adequada, e manter uma estratégia de longo prazo, diversificando os investimentos.