Há alguns anos, 2022 foi aquele ano em que tudo mudou em termos económicos. Os bancos centrais começaram a aumentar as taxas de juro de forma agressiva para travar uma inflação que não víamos há décadas. Se viveste isso, sabes que se notou no bolso: os preços de tudo subiam, e o teu dinheiro valia cada vez menos.

Agora, enquanto os governos tentavam controlar a situação com políticas restritivas, surgiu um debate interessante sobre como proteger o poder de compra das pessoas. Em Espanha, por exemplo, falou-se muito em desinflacionar o IRPF. Mas o que isso significa realmente?

Em essência, desinflacionar é um conceito económico que permite comparar valores reais sem que a inflação ou deflação nos engane. Imagina que o teu país produz 10 milhões em bens num ano, e no seguinte sobe para 12 milhões. Parece um crescimento de 20%, certo? Mas se os preços subiram 10% nesse período, o valor desinflacionado do PIB só cresceu realmente 10%. Ou seja, eliminamos o efeito dos preços para ver o crescimento real.

Isto é fundamental para entender se uma economia, uma empresa ou um trabalhador está realmente a melhorar ou apenas a ganhar números que não refletem o poder de compra real. O valor desinflacionado é o que importa, não o número nominal.

Quando falamos de desinflacionar o IRPF, referimo-nos a ajustar os escalões fiscais de acordo com a inflação. Se ganhas mais dinheiro mas só porque os preços subiram, não devias pagar mais impostos em termos reais. A ideia é que o contribuinte não perca capacidade de compra simplesmente por um aumento nominal de rendimentos. É uma medida que os Estados Unidos, França e países nórdicos aplicam regularmente, mas Espanha não a fazia de forma consistente a nível nacional.

Os defensores desta medida argumentam que protege o poder de compra das famílias em tempos inflacionários. Os críticos, no entanto, apontam que beneficia mais quem ganha mais, já que o IRPF é progressivo, e que reduzir impostos pode limitar o financiamento dos serviços públicos.

Agora, como é que tudo isto afeta os teus investimentos? Em cenários de inflação alta e taxas de juro elevadas, a estratégia muda. O ouro tem sido historicamente um refúgio: quando a moeda perde valor, o ouro tende a manter ou aumentar o seu valor. As ações, por outro lado, sofrem porque encarecem o financiamento para as empresas e reduzem o poder de compra dos consumidores. Embora 2022 tenha sido difícil para o setor tecnológico, setores como energia tiveram lucros recorde.

Para o mercado de divisas, a alta inflação pode depreciar a moeda nacional, tornando atrativo investir em moedas estrangeiras. Mas atenção: forex é volátil e de alto risco.

A diversificação continua a ser fundamental. Mistura ativos que funcionam bem em inflação (matérias-primas, imóveis), com ativos defensivos (obrigações do Tesouro, valores garantidos por governos). O valor desinflacionado da tua carteira é o que realmente importa: não só quanto dinheiro tens, mas que poder de compra esse dinheiro representa.

Em conclusão, se se desinflacionar o IRPF, as pessoas teriam mais rendimentos disponíveis, o que poderia impulsionar o investimento. Mas os benefícios económicos reais para uma pessoa média não são espetaculares, falamos de centenas de euros. O importante é entender que, em tempos de inflação, precisas pensar em termos de valor desinflacionado, não em números nominais. A tua verdadeira riqueza é o que podes comprar com o teu dinheiro, não a quantidade de dígitos na tua conta.