Percebi um movimento interessante no mercado do ouro recentemente, após desenvolvimentos legais e políticos importantes nos Estados Unidos. A Suprema Corte dos EUA revogou uma grande parte das medidas tarifárias anteriores, o que criou uma verdadeira confusão na política comercial. A administração atual começou a aplicar tarifas temporárias de 10% e está considerando aumentá-las para 15%, e essa discrepância entre a lei e a implementação aumenta significativamente os níveis de incerteza.

O que me interessa aqui é que essa confusão comercial está levando os investidores a buscar refúgios seguros, e o ouro é, claro, a primeira escolha. A demanda por ouro aumentou de forma perceptível durante as negociações asiáticas, especialmente após o retorno dos negociantes chineses das férias. A China representa uma das maiores fontes de demanda real por ouro globalmente, e o retorno da atividade lá adicionou uma forte liquidez.

Do ponto de vista técnico, aconteceu algo muito importante. A queda que vimos no meio do mês se transformou numa quebra não efetiva abaixo do nível de 5050 dólares. Foi apenas um movimento de acumulação de liquidez antes que o preço voltasse rapidamente e se consolidasse acima desse nível. Esse comportamento confirma que a tendência de alta maior ainda está vigente e forte. O ouro formou uma nova linha de tendência de alta acentuada, e estou observando máximas e mínimas ascendentes (Higher Highs & Higher Lows), o que é um sinal clássico de retorno ao controle dos compradores.

Indicadores de momentum apoiam essa visão. O MACD registrou um cruzamento dourado acima da linha zero, com as colunas verdes se expandindo, refletindo uma aceleração real e não apenas uma reversão técnica. O índice de força relativa está negociando na faixa de 60-65 com uma inclinação de alta, o que é muito positivo, sem atingir uma fase de sobrecompra severa.

Agora, quanto às expectativas de juros. Os mercados precificam três cortes de juros neste ano, de acordo com a ferramenta FedWatch do CME, mas os responsáveis pelo Federal Reserve dizem que não pretendem alterar a política em breve. Essa discrepância entre o discurso oficial e o preço de mercado reflete apostas em uma possível desaceleração econômica na segunda metade do ano.

Há também preocupações geopolíticas crescentes. As últimas declarações sobre um cenário possível envolvendo o Irã, além de relatórios sobre a aproximação de Teerã de um acordo de armamento com a China, aumentam o nível de risco na região do Golfo. Qualquer escalada militar potencial pode se refletir rapidamente nos mercados de petróleo e moedas, reforçando a demanda de proteção pelo ouro.

Em termos de níveis técnicos, estou de olho na resistência de 5200 dólares. Uma clara confirmação de fechamento acima dessa faixa pode abrir caminho para uma nova onda de aceleração em direção a 5350 e depois 5500 dólares. Se o preço recuar, qualquer teste na faixa de 5100 ou 5080 será considerado uma nova tentativa de testar a linha de tendência de alta e uma oportunidade técnica para os compradores, desde que não haja uma quebra definitiva de 5080 com fechamento decisivo.

Os grandes analistas têm expectativas relativamente otimistas. O JPMorgan acredita que a incerteza comercial e o aumento do déficit fiscal podem levar o ouro a testar a faixa de 5250-5450 durante o segundo trimestre, com alvo de longo prazo próximo de 6400 até o final do ano. A UBS associa o cenário de alta à confirmação de três cortes efetivos de juros, o que pode abrir caminho para 6000-6200 dólares.

Por outro lado, Goldman Sachs e Morgan Stanley alertam que qualquer surpresa inflacionária ou aperto adicional na política monetária pode fortalecer o dólar e elevar os rendimentos, o que pode levar o ouro a uma correção entre 4850 e 4950 dólares antes de retomar a tendência de alta.

Resumindo, o ouro está atualmente em seu ponto mais forte tecnicamente desde o início do ano, e os fatores fundamentais apoiam essa tendência. A confusão comercial, as preocupações geopolíticas e as expectativas de corte de juros atuam a favor do metal. Investidores que buscam refúgios seguros em meio à incerteza encontram no ouro uma opção bastante atraente agora.