Recentemente estive a analisar como está o mercado mexicano em 2026 e, honestamente, fiquei bastante surpreendido com o que encontrei. Enquanto todos estão focados nos Estados Unidos, a Bolsa Mexicana de Valores está a dar um espetáculo completamente diferente.

Primeiro, algo que provavelmente nem todos sabem: no México existem duas bolsas de valores a operar. Está a BMV, que é a grande, a que todos conhecem, e também a BIVA, a Bolsa Institucional de Valores. Mas quando falamos do mercado mexicano sério, a BMV é quem movimenta o dinheiro, sendo a segunda maior de toda a América Latina.

Agora, quantas empresas realmente cotizam? Apenas 145. Sim, 145 empresas no total, das quais 140 são mexicanas. Comparado com outros mercados, é bastante concentrado. Mas aqui está o interessante: o índice principal, o S&P/BMV IPC, agrupa apenas 35 empresas e essas 35 representam quase 80% do valor total do mercado. Ou seja, todo o mercado resume-se a um punhado de nomes.

As cinco maiores são as que realmente importam: Walmart de México, América Móvil, Grupo México, FEMSA e Fresnillo. Estas cinco empresas juntas concentram quase 50% de toda a capitalização da bolsa. Walmart de México ronda os 923 mil milhões de pesos, América Móvil está em 1,35 biliões, e Grupo México lidera com 1,53 biliões. São números enormes, mas num mercado pequeno.

O que me chamou a atenção foi o desempenho recente. Nos últimos 12 meses até finais de abril, o índice acumulou uma subida de 22%. Para comparar, o S&P 500 chegou a apenas 5% no mesmo período. É isso mesmo, o mercado mexicano está a ganhar à Wall Street. E isto acontece enquanto Trump impõe tarifas e há incerteza geopolítica por todo lado.

O contexto macroeconómico ajuda. O peso mexicano está a comportar-se bem, cotando entre 17,30 e 17,80 por dólar, o que significa menos pressão nas importações das empresas mexicanas. A inflação ronda os 4,5-4,6% ao ano, acima do objetivo do Banxico, mas o consumo interno continua a resistir graças ao nearshoring e às remessas.

Em termos de setores, os que estão a puxar são mineração, consumo básico e telecomunicações. Grupo México na mineração está a extrair cobre em grande quantidade, América Móvil continua a dominar com os seus 323 milhões de utilizadores em 23 países, e FEMSA, como engarrafador da Coca-Cola, mantém a sua posição. Walmart de México, no primeiro trimestre, reportou vendas próximas de 246 mil milhões de pesos.

O que me parece relevante é que, se tem estado todo concentrado em ações americanas, 2026 é um bom momento para repensar. Uma carteira diversificada poderia incluir exposição selectiva a estes valores mexicanos, especialmente nos setores que mencionei. O mercado mexicano está a demonstrar resiliência e oportunidades reais que a maioria dos investidores ainda não está a ver. É um movimento silencioso, mas com números que falam por si só.