เมื่อหุ้นตลาดปรับตัวลง หลายคนเริ่มมองหาโอกาสซื้อหุ้นที่ดี แต่ปัญหาคือ เราจะรู้ได้ยังไงว่าราคาปัจจุบันถูกจริงๆ หรือแค่ดูเหมือนถูก

ตรงนี้แหละที่อัตราส่วน P/E คือ เครื่องมือที่สำคัญมากสำหรับนักลงทุน ผมเห็นว่าหลายคนยังไม่เข้าใจจริงๆว่ามันคืออะไร และใช้มันอย่างไรให้เป็นประโยชน์

พูดง่ายๆ PE ratio คือ อัตราส่วนของราคาหุ้นต่อผลกำไรต่อหุ้น (EPS) บอกให้เรารู้ว่าถ้าเราซื้อหุ้นตัวนี้ เราต้องรอกี่ปีจึงจะคืนทุน โดยสมมติว่าบริษัททำกำไรได้เท่าเดิมในทุกปี

การคำนวณมันง่ายมาก PE = ราคาต่อหุ้น หารด้วย EPS นั่นแหละ ยิ่ง PE ต่ำ ยิ่งหมายความว่าหุ้นราคาถูก และจะคืนทุนเร็ว ตัวอย่างเช่น ถ้าหุ้นราคา 5 บาท มี EPS 0.5 บาท ค่า PE จะเป็น 10 เท่า แปลว่าต้องรอ 10 ปีถึงจะคืนทุน

แต่ตรงนี้มีจุดที่ต้องระวัง p/e ratio คือ มีสองแบบ Forward PE ใช้กำไรที่คาดการณ์ในอนาคต ส่วน Trailing PE ใช้กำไรจริงที่เกิดขึ้นแล้วในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ส่วนใหญ่นักลงทุนชอบ Trailing PE เพราะใช้ข้อมูลจริง ไม่ต้องเดา แต่ข้อเสียคือ มันสะท้อนเพียงอดีต ไม่ได้บอกอนาคต

สิ่งที่ต้องจำไว้คือ p/e ratio คือ เครื่องมือที่มีข้อจำกัด EPS ของหุ้นไม่ได้คงที่ตลอดเวลา มันเปลี่ยนแปลงได้ตามสถานการณ์ของบริษัท ถ้าบริษัทเติบโตและ EPS เพิ่มขึ้นเป็น 1 บาท PE ก็จะลดลงเหลือ 5 เท่า หมายความว่าคืนทุนเร็วขึ้น แต่ถ้าเกิดเหตุการณ์ลบ EPS ลดลงเหลือ 0.25 บาท PE ก็จะพุ่งขึ้นเป็น 20 เท่า และคุณต้องรอ 20 ปี

ดังนั้น PE ratio คือ เพียงเครื่องมือหนึ่ง มันช่วยให้เราเปรียบเทียบความถูกแพงของหุ้นต่างๆได้มาตรฐานเดียวกัน แต่ต้องใช้ร่วมกับการวิเคราะห์อื่นๆ เช่น ศึกษาแนวโน้มกำไรของบริษัท สภาพคล่องตัว และปัจจัยอื่นๆ

สรุปง่ายๆ ถ้าคุณอยากเลือกหุ้นที่ราคาดี ต้องใช้ PE ratio เป็นจุดเริ่มต้น แต่อย่าพึ่งแค่มันเพียงอย่างเดียว เพราะตลาดหุ้นมันซับซ้อนกว่านั้น