Há pouco tempo, percebi algo que muitos investidores novatos não têm claro: a diferença entre ação e participação é muito mais importante do que parece. À medida que te vais envolvendo no mundo do investimento, começas a deparar-te com termos que parecem semelhantes, mas que na realidade são bastante diferentes. Não é a mesma coisa comprar uma ação do que uma participação, embora ambas sejam partes de uma empresa.

Ok, vamos começar pelo básico. As ações são frações do capital social de uma empresa. Quando tens ações, és proprietário dessa companhia na proporção correspondente. Isso confere-te direitos bastante vantajosos: recebes dividendos se a empresa os distribuir, podes votar nas assembleias de acionistas, tens direito de subscrição preferencial quando há aumento de capital, e se a empresa for liquidada, tens direito a uma parte do que sobra. Bastante bom, não é?

Agora, aqui vem o interessante. As ações só podem ser emitidas pelas Sociedades Anónimas, e se cotam na bolsa, são negociadas em mercados regulados como a Wall Street ou a Bolsa de Madrid. Mas aqui está a chave: nem todas as empresas cotam na bolsa; na verdade, há muitas mais que não cotam do que as que realmente o fazem.

As participações são outra coisa. Também são partes do capital, mas com uma diferença fundamental em relação à ação: qualquer tipo de empresa pode emiti-las, não apenas Sociedades Anónimas. O problema é que elas não dão direito a voto. Além disso, não são negociadas em bolsas ou mercados organizados, mas compradas e vendidas diretamente entre particulares. Isto faz com que sejam muito menos líquidas e que o seu preço não seja fixado pelo mercado, mas pela situação atual da empresa.

Há outro tipo de participação que também convém conhecer: as participações em fundos de investimento. Quando investes num fundo, o que compras são participações desse fundo. O fundo agrega o dinheiro de pelo menos 100 participantes, investe em títulos e ações de acordo com a sua estratégia, e depois divide tudo isso em participações que são repartidas entre os investidores.

Aqui vem algo que quase ninguém comenta, mas que é crucial: a ordem de preferência. Se uma empresa quebra, há uma ordem para ver quem recebe primeiro. Os credores com dívida garantida recebem primeiro. Os acionistas, infelizmente, recebem por último. Se investes em ações de empresas em dificuldades, tem isto muito presente.

A diferença entre ação e participação também se vê claramente na forma como se compram e vendem. As ações listadas negociam-se facilmente em mercados regulados, sem necessidade de conhecer quem está do outro lado da operação. As participações empresariais, por outro lado, requerem negociação privada direta. Muito mais lento e complicado.

Quanto às semelhanças, ambas são partes do capital social, podem acumular-se, e são indivisíveis. Mas as diferenças são substanciais: as ações têm validade indefinida, as participações têm uma data predeterminada. As ações dão-te poder de decisão, as participações não. As ações negociam-se de forma ágil, as participações quase não.

Se operas em plataformas de trading, provavelmente só vês ações ou CFDs sobre ações, não participações. Os CFDs são derivados que replicam o comportamento da ação, mas sem te dar os direitos de voto nem de assistência às assembleias. A vantagem é que são mais baratos, ágeis e permitem operar em curto prazo. A desvantagem é que não és realmente acionista.

O importante é que percebas exatamente o que estás a comprar. A diferença entre ação e participação não é só semântica, tem implicações reais nos teus direitos, na tua rentabilidade e na tua exposição ao risco. Antes de investires dinheiro em qualquer produto, assegura-te de saber se é uma ação, uma participação ou um derivado. Não é a mesma coisa.