Recentemente, ao analisar ativos relacionados ao 5G, percebi que o mercado ainda possui grandes equívocos na compreensão deste setor. Muitas pessoas ainda permanecem na antiga ideia de "atualização de smartphones", mas na realidade, quem realmente impulsiona a demanda global por redes não é o lado do consumo — e sim a explosão de tráfego trazida pela IA.

Após revisar alguns pedidos de equipamentos de rede e a direção dos investimentos em telecomunicações, notei que três novos motores completamente diferentes estão em ação: o aumento explosivo de tráfego interno e entre centros de dados de IA, a necessidade de baixa latência na computação de borda, e a implantação em larga escala de redes privadas 5G para empresas, que está passando da fase de prova de conceito para a implementação em grande escala. A previsão da Qualcomm é bastante direta — a demanda de tráfego no futuro pode ser de 3 a 7 vezes maior do que atualmente, sendo que mais de 30% disso será impulsionado por IA.

O que isso significa? Significa que há uma discrepância clara entre as estimativas de tráfego do mercado e a realidade que está se formando. A maioria das pessoas vê apenas a demanda por poder de treinamento, mas ignora que a inferência de IA é realmente o monstro de tráfego. De um terço em 2023, essa proporção deve chegar à metade em 2025, e em 2026, a inferência ultrapassará pela primeira vez dois terços. O treinamento é cíclico, enquanto a inferência é contínua, acumulativa, e para reduzir a latência, deve ser distribuída. Isso muda diretamente a demanda por infraestrutura de rede.

Olhemos também para os agentes inteligentes de IA: estima-se que, em 2026, o número global de agentes inteligentes seja de aproximadamente 50 a 100 bilhões, chegando a 2 a 5 trilhões até 2036. Com esse crescimento, o uso global de banda larga deve saltar de cerca de 100 exabytes por dia em 2026 para aproximadamente 8.100 exabytes por dia em 2036. Não é um crescimento linear, a taxa de crescimento anual composta chega a 51%.

A estrutura do tráfego mudou, assim como as categorias e especificações de compra de equipamentos upstream. Os centros de dados estão conectando várias instalações na mesma região, operando como uma única fábrica de IA. A interconexão interna dos centros de dados já evoluiu de cabos de fibra óptica tradicionais com menos de 1000 fibras por feixe para escalas de milhares. Os grandes centros de dados na América do Norte mantêm um crescimento anual de mais de 30% na demanda de tráfego, toda essa necessidade de transmissão massiva recai sobre módulos de transmissão óptica, especialmente especificações de alta velocidade acima de 800G, e a geração de 1,6T já está entrando em produção em massa.

As redes privadas 5G e a IA estão formando um efeito de sinergia claro. Isso não é uma ideia vazia — analistas da IDC afirmam de forma direta: "A 5G privada é o pilar central para expandir em larga escala a IA em ambientes de produção, permitindo que sistemas automatizados operem de forma confiável sem falhas." Até o final de 2026, o valor de infraestrutura de redes LTE e 5G privadas pode atingir US$ 6,4 bilhões, sendo cerca de 40% destinados a redes 5G independentes.

Por que a computação de borda e o 5G estão tão ligados? Porque grande parte do processamento de IA não pode ser totalmente realizado na nuvem central — a latência seria excessiva. O white paper da GSMA fornece uma quantificação específica das necessidades na camada de aplicação: agentes de IA multimodais precisam de pelo menos 3 Mbps de banda de upload, uma experiência fluida requer 8 Mbps, e a latência de rádio deve ser inferior a 160 ms; dispositivos vestíveis como óculos de IA precisam de 10 a 20 Mbps de banda de upload com cobertura global contínua; inteligência embarcada industrial exige mais de 20 Mbps de upload com certeza, latência de milissegundos e confiabilidade acima de 99,99%. Esses dados explicam precisamente por que a 5G privada é uma infraestrutura rígida difícil de substituir por Wi-Fi em ambientes de produção ou operações remotas.

A questão agora é: quem se beneficiará diretamente?

Dividi a infraestrutura de 5G e IA em quatro camadas. Quanto mais próximo do topo, maior a volatilidade, refletindo diretamente os investimentos de capital em IA; quanto mais próximo da base, mais estável, embora com diferentes sensibilidades ao ciclo econômico.

A camada superior é de componentes e materiais — comunicações ópticas, módulos ópticos de alta velocidade, silício fotônico, PCB, dissipadores de calor, etc. Aqui, a atualização das especificações de interconexão de centros de dados de IA (de 800G para 1,6T) apresenta maior volatilidade, e a visibilidade dos pedidos se reflete diretamente na receita.

A camada intermediária é de equipamentos e infraestrutura — Ericsson, Nokia, Cisco, Juniper, etc. A demanda por redes privadas 5G, switches de centros de dados e nós de computação de borda impulsiona uma volatilidade moderada, influenciada pelos ciclos de investimento de operadoras e empresas.

A camada inferior é de operações e serviços — AT&T, Verizon, Chunghwa Telecom, etc. A demanda por acesso de fibra óptica, FWA 5G e gestão de redes empresariais é mais estável, com foco em dividendos e fluxo de caixa, crescimento mais lento.

A camada de extensão é de aplicações e software — plataformas de IA de borda, Internet das Coisas, soluções para fábricas inteligentes. Essa camada é mais incerta, composta por ações de menor porte ou projetos ainda em maturação.

No curto prazo, o trading pode focar em notícias de capacidade de produção de componentes ópticos, aproveitando movimentos de mercado. Para operações de médio prazo, acompanhar os relatórios financeiros e orientações de capital de equipamentos intermediários. Para uma estratégia defensiva de médio a longo prazo, considerar operadoras de telecomunicações como opções de alocação secundária. É importante notar que os movimentos de preço dessas quatro camadas frequentemente não estão sincronizados. Nos últimos seis meses, os componentes ópticos lideraram a alta, seguidos pelos fabricantes de equipamentos intermediários, enquanto as operadoras de telecomunicações ficaram mais atrasadas.

Se busca ativos específicos, os fabricantes intermediários ou de componentes ópticos são bons pontos de partida. Seus pedidos e relação com os investimentos de capital em IA são mais diretos, facilitando a compreensão do movimento de seus preços.

A cadeia de suprimentos de Taiwan também apresenta oportunidades. A atualização de 800G para 1,6T em módulos ópticos, a aceleração de redes privadas 5G — esses fatores impulsionam claramente as empresas locais. Semicondutores, compostos de III-V, switches de rede, módulos ópticos, todos esses setores contam com fabricantes taiwaneses beneficiados. No setor de chips de RF para 5G, empresas como Walsin, Macroblock, Qisda se beneficiam do efeito de transferência de pedidos após a saída da NXP. ZTE, Accton, Alpha Networks também podem se beneficiar do aumento de demanda por switches de 800G e infraestrutura de operadoras na América do Norte. Empresas como Lianya, StarLight, Zonda têm vantagem na demanda por módulos ópticos de 800G e silício fotônico para centros de dados.

Falando de ativos específicos, a Ericsson já é um participante chave na expansão global do 5G, suportando cerca de 40% do tráfego de comunicação mundial. A Ericsson está se transformando de fornecedora tradicional de equipamentos de telecom para uma provedora de soluções de IA de borda e 5G privada para empresas. Em início de 2026, assinou uma parceria estratégica de longo prazo com a NTT DATA para promover sua plataforma de 5G privada em manufatura, mineração, portos, aeroportos, energia, transporte e cidades inteligentes. No mercado asiático, a Ericsson também firmou um acordo de cooperação de três anos com a FarEasTone para acelerar o 5G-Advanced.

A Corning, ao acompanhar pedidos na cadeia de fornecimento de fibra óptica, descobriu que a demanda de IA por fibra e módulos ópticos está muito além do consenso de mercado. Em 2026, as especificações de transmissão já avançam de 800G para 1,6T, sendo a Corning uma das principais beneficiadas por essa onda de atualização estrutural.

A cadeia de fornecimento de silício fotônico e LPO (Light-Path Optical, óptica de baixa potência e linear plugável) também merece atenção. Os módulos ópticos plugáveis tradicionais estão migrando para soluções integradas de LPO e silício fotônico, que impulsionarão o crescimento da próxima onda de comunicações ópticas em 2026. Empresas taiwanesas possuem uma vantagem competitiva nesse setor, com ecossistema completo desde plataformas de silício fotônico da TSMC, chips de laser até testes finais.

No lado das operadoras, o investimento tradicionalmente permanece na lógica de "dividendos estáveis, baixo crescimento, defensivo". Mas, após a explosão de tráfego de IA, o banda larga fixa, fibra óptica e redes privadas de acesso à internet ganharam espaço de crescimento. Grandes provedores de nuvem também impulsionam o crescimento de negócios de aluguel de backbone de fibra em algumas regiões. Embora o lucro dessas empresas não seja tão acentuado quanto o dos fabricantes de equipamentos, uma reavaliação do potencial de crescimento das operadoras pode levar a uma pequena correção de valuation, com uma leve redução no desconto de mercado.

Para investidores que preferem não apostar em uma única ação, ETFs como o Defiance 5G Next Gen Connectivity (FIVG) e o First Trust Indxx NextG (NXTG) oferecem uma diversificação eficiente. Esses ETFs incluem ações de fabricantes de equipamentos, fornecedores de fibra, operadoras e designers de chips, ajudando a mitigar riscos de oscilações específicas de uma única companhia ou subsetor.

Claro que investir em ações de 5G também traz riscos a serem considerados.

Primeiro, a conversão de lucros das operadoras ainda não é totalmente eficiente. Apesar do aumento de receita e pedidos de equipamentos de rede e componentes ópticos, muitas operadoras ainda não encontraram um modelo de negócio que converta "mais tráfego" em "crescimento de lucros". Os investimentos em infraestrutura são caros, e a conversão de receita de terminais ainda leva tempo.

Segundo, a velocidade de implantação de equipamentos 5G pode ficar abaixo do esperado. Embora a demanda de IA por comunicações ópticas acima de 800G seja clara, fatores como aprovações governamentais, permissões de uso de solo, fornecimento de energia, tarifas e pressões de desestocagem na cadeia de suprimentos podem atrasar a construção de centros de dados e redes privadas. Tarifas elevadas aumentam custos de importação de chips, módulos RF, antenas e roteadores, e fornecedores na América do Norte e Europa enfrentam ciclos de compra mais longos e custos mais altos devido à dependência de fornecedores asiáticos.

Terceiro, o discurso sobre 6G já está avançado. Alguns fundos já estão migrando de ações de equipamentos 5G para conceitos de 6G, acreditando que a próxima geração será a verdadeira chave para novos modelos de negócio. Embora o 5G-Advanced seja um passo importante rumo ao 6G, essa antecipação de investimentos pode pressionar ações de equipamentos 5G ainda em fase de crescimento, gerando vendas desnecessárias.

Resumindo, o gargalo atual da rede mudou do simples download de largura de banda para aspectos de uplink, baixa latência e confiabilidade. A demanda por inferência de IA já supera a de treinamento, e a presença contínua de agentes inteligentes 24/7 gera tráfego híbrido, contínuo, imprevisível e altamente flexível. As características do 5G — baixa latência, alta confiabilidade e conexão massiva — combinam naturalmente com as necessidades de agentes inteligentes.

Se seu foco for na estrutura de médio prazo, fabricantes de equipamentos e fornecedores de componentes ópticos se beneficiam diretamente do crescimento estrutural dos investimentos em centros de dados de IA. Para investidores mais de curto prazo, é preciso estar atento a possíveis atrasos na construção de centros de dados, antecipação de narrativas de 6G ou lucros abaixo do esperado das operadoras, reservando espaço para volatilidade. Para aprofundar, vale criar uma conta de simulação para acompanhar o movimento real desses ativos, o que tornará sua compreensão sobre ações de RF para 5G mais intuitiva.