Acabei de analisar onde os analistas de ouro acham que os preços vão para o resto de 2026, e honestamente a discordância é enorme. Passámos de $5.602/oz em janeiro para $4.700/oz agora em maio - uma queda brutal de 16% em poucos meses. Mas aqui está o ponto: os principais bancos estão completamente desfasados na previsão de ouro para o final do ano. O Wells Fargo é super otimista com $6.300/oz, enquanto a Macquarie é muito mais cautelosa com $4.323/oz. Isso representa quase uma diferença de $2.000 entre eles.

O que é interessante é que as coisas que realmente movem os preços estão em jogo. Rendimentos reais, compras de bancos centrais (eles adquiriram mais de 1.100 toneladas no ano passado), o índice do dólar e o ruído geopolítico estão todos a fazer uma luta de força neste momento. Alguns analistas veem essa retração como uma oportunidade de compra num mercado de alta maior. Outros acham que o momentum está a diminuir.

A opinião honesta? Ninguém sabe realmente com certeza. Variáveis demais a mudarem ao mesmo tempo. Mas se estás a acompanhar os modelos de previsão de ouro, o mais importante é acompanhar os rendimentos reais e o que os bancos centrais fazem a seguir - esses parecem importar mais do que qualquer objetivo de preço único. O intervalo de resultados é realmente amplo neste momento.