Recentemente estou a analisar oportunidades de investimento em ações de conceito de veículos elétricos, e percebi que o cenário competitivo deste mercado é mais complexo do que imaginava.

Falando de veículos elétricos, é como quando os telemóveis surgiram pela primeira vez, a indústria ainda está numa fase de rápida evolução. A Tesla foi realmente a primeira a entrar neste mercado, aproveitando uma posição de marca premium e benefícios políticos, tornando-se por um tempo o líder absoluto. Mas recentemente, notei que a situação da BYD tornou-se ainda mais interessante.

A vantagem da BYD reside no controlo completo da cadeia de fornecimento, começando pelas baterias, que eles produzem internamente, o que lhes dá mais confiança do que a Tesla. No primeiro trimestre de 2023, as vendas da BYD aumentaram mais de 100%, muito acima dos 50% de crescimento da Tesla. Agora, em 2026, a quota de mercado da Tesla na China já diminuiu claramente, enquanto a BYD continua a expandir-se de forma estável no exterior. Embora a margem de lucro bruto pareça ainda ser maior na Tesla (com uma margem líquida de cerca de 15% contra 3,9%), o potencial de crescimento da BYD é, na verdade, mais digno de atenção.

Outro exemplo é a Li Auto, que é uma das primeiras a alcançar lucros entre as novas forças do setor, o que não é fácil. Em comparação, NIO e Xpeng ainda estão a queimar dinheiro, enquanto o modelo de negócio da Li Auto é relativamente mais pragmático.

Para ser honesto, o maior desafio atual para as ações de conceito de veículos elétricos é o excesso de oferta. Grandes fabricantes tradicionais também entraram neste mercado, os preços das matérias-primas estão a subir, mas os consumidores não aceitam aumentos de preços. Isto significa que nos próximos 3 a 5 anos será uma competição de sobrevivência, onde apenas as empresas que controlam toda a cadeia de fornecimento e têm forte capacidade de controlo de custos poderão sobreviver.

Outro ponto importante é a inteligência. Atualmente, todos estão a competir em condução autónoma, mas a tecnologia ainda está no nível 2 (sem alterações legislativas). A verdadeira diferenciação virá na plataforma inteligente: quem conseguir integrar bem o sistema de infoentretenimento do carro, o telemóvel e as estações de carregamento, terá mais hipóteses de vencer.

Do ponto de vista de investimento, as ações de conceito de veículos elétricos realmente fazem sentido numa lógica de crescimento a longo prazo. A redução global de carbono é uma tendência, e vários países já estabeleceram datas para proibir a venda de veículos a combustão, o que não é uma especulação de curto prazo, mas sim uma oportunidade de benefício industrial que pode durar uma década ou mais. Em comparação com o mercado de telemóveis e computadores, que já está saturado, o mercado de veículos elétricos tem um potencial de crescimento muito maior.

No entanto, é importante notar que nem todas as ações de conceito de veículos elétricos valem a pena. É preciso avaliar se a empresa possui uma cadeia de fornecimento completa, capacidade de controlo de custos e uma estratégia de inteligência bem definida. A curto prazo, o foco deve estar nas vendas e quota de mercado, enquanto a longo prazo, na rentabilidade e no acúmulo de tecnologia. Estes são os fatores-chave para avaliar o valor de investimento em ações de conceito de veículos elétricos.