Recentemente tenho analisado o setor de saúde das ações americanas, e descobri que este campo realmente vale a pena dedicar mais tempo à pesquisa. Muitas pessoas concentram-se apenas em ações de tecnologia e consumo, mas na verdade as ações de conceito de biotecnologia e saúde são o caminho de investimento que está sendo severamente subestimado.

Primeiro, vamos falar por que as ações de saúde são tão especiais. Como é que alguém que come grãos e cereais nunca fica doente? Este setor naturalmente não é afetado pelas oscilações econômicas, e isso já o coloca à frente de muitos outros setores. A tendência global de envelhecimento da população, juntamente com a inovação contínua de novos medicamentos, além da crescente popularidade da telemedicina, abre um espaço de imaginação realmente grande para o mercado. Estima-se que o mercado de biomedicina nos EUA atingirá 445 bilhões de dólares até 2027, com uma taxa de crescimento anual composta de 8,5%, e esses números dizem tudo.

Mas há uma lógica de investimento que precisa ser esclarecida aqui. O valor das ações de conceito de biotecnologia e saúde deriva principalmente das expectativas futuras, e não dos lucros atuais. Muitas empresas de biotecnologia não possuem fluxo de caixa estável, e até mesmo o EPS (lucro por ação) pode ser negativo, mas assim que um medicamento é aprovado pela FDA, o preço das ações pode disparar. O exemplo da China Pharmaceutical (药华药) mostra bem isso: em 2022, o preço das ações dobrou, mesmo com EPS negativo de -2,93 yuan, o entusiasmo dos investidores veio porque eles viam o potencial de receita futura.

O funcionamento das grandes farmacêuticas também é bastante interessante. Elas não param de investir em pesquisa e desenvolvimento só porque estão lucrando, na verdade, destinam entre 50% a 60% da receita para pesquisa, desenvolvimento ou aquisição de pequenas empresas farmacêuticas que estão prestes a ter sucesso. Isso pode diminuir o EPS, mas os grandes fundos de investimento tendem a aumentar o preço-alvo dessas empresas, pois sabem que a inovação contínua trará receitas futuras constantes.

Quanto à avaliação, o método mais utilizado no setor é o PSR (relação preço/vendas), pois o PE tradicional não é adequado para ações de biotecnologia e saúde. O mais importante é a aprovação da FDA, que possui os padrões de fiscalização mais rigorosos do mundo. Uma vez aprovado pela FDA, a aprovação em outros países costuma ser muito mais rápida.

A razão pela qual os EUA conseguem cultivar a indústria farmacêutica mais excelente do mundo é porque possuem um ecossistema completo. Com quase um milhão de profissionais envolvidos em pesquisa, fabricação, vendas e outros setores, os melhores talentos estão concentrados lá. O mercado de capitais também está muito disposto a investir nesse setor, formando um ciclo virtuoso. Em comparação, Taiwan, devido ao controle de preços pelo sistema de saúde, muitas vezes não quer trazer os melhores medicamentos, e essa é a grande diferença.

Vamos olhar para os principais players das ações americanas. A Eli Lilly (LLY) atualmente é a maior farmacêutica do mundo em valor de mercado, com 842,05 bilhões de dólares, ocupando a 10ª posição global. O mercado de medicamentos para emagrecimento deles deve continuar crescendo nos próximos anos, com cerca de 60% do mercado na América do Norte, uma ação de conceito de biotecnologia e saúde que merece atenção. Pfizer (PFE) e Johnson & Johnson (JNJ) apresentam desempenho de preço estável, além de oferecerem bons dividendos, sendo especialmente adequadas para investimentos regulares ou de longo prazo. A Johnson & Johnson tem menor volatilidade, sendo considerada a rainha das ações de biotecnologia. A AbbVie (ABBV) depende principalmente do Humira para lucros, embora enfrente desafios de patentes, possui mais de centenas de patentes protegidas e continua investindo em pesquisa para encontrar o próximo medicamento de peso. A Merck (MRK) com seu Keytruda é um dos medicamentos mais vendidos do mundo, com uma tendência de alta estável no preço. UnitedHealth (UNH) beneficia-se do envelhecimento da população americana, com receitas e lucros em crescimento contínuo.

No Taiwan, as ações de conceito de biotecnologia e saúde apresentam desempenho relativamente comum. A Senda Chemical (1720) oferece dividendos estáveis, sendo adequada para investidores que buscam renda. A Kangxin Biotech (1783) tem fundamentos sólidos, com uma relação saudável entre ativos e passivos, também merecendo atenção. Mas, honestamente, o mercado de capitais de Taiwan ainda é dominado por ações de eletrônicos, e mesmo empresas de biotecnologia excelentes dificilmente terão aumentos de dezenas de vezes como nos EUA.

Investir em ações de conceito de biotecnologia e saúde realmente envolve riscos elevados e alta volatilidade, pois resultados de testes clínicos, movimentos de concorrentes e mudanças políticas podem causar oscilações intensas. Mas se você tiver paciência suficiente e capacidade de suportar riscos, o setor de saúde das ações americanas ainda é uma das áreas de investimento mais promissoras atualmente. Em comparação com o mercado asiático, que ainda está em fase de desenvolvimento, as ações de biotecnologia e saúde dos EUA, em termos de escala, inovação e competitividade, estão muito à frente, facilitando a identificação de bons ativos de investimento.