Então, tenho observado todas essas previsões de preço do ouro circulando por aí, e honestamente, a faixa está bastante selvagem neste momento. Estamos falando de $4.323 até $6.300 até ao final do ano - isso quase um $2k spread entre os ursos e os touros. Mesmo os grandes bancos parecem não conseguir concordar sobre para onde isto está a caminhar, o que indica quantas variáveis estão em jogo ao mesmo tempo.

O ouro teve um 2025 insano com aquele aumento de 65%, atingiu um pico de $5.602 em janeiro, depois recuou para cerca de $4.700 em abril. Padrão clássico - todos ficam otimistas, depois acontece a realização de lucros. Mas a questão que todos estão a perguntar agora é se isto é uma queda para comprar ou se o momentum está realmente a desaparecer. O debate sobre a previsão do preço do ouro basicamente resume-se a quatro coisas: rendimentos reais (se o Fed cortar as taxas, isso é otimista), inflação a permanecer acima de 2%, bancos centrais ainda a acumular ouro como se não fosse moda, e a força do dólar. Quando o dólar fica mais fraco, o ouro fica mais barato para os compradores internacionais, por isso isso importa.

O que estou a observar mais é o que os bancos centrais continuam a fazer - eles compraram mais de 1.100 toneladas no ano passado e parecem não estar a diminuir o ritmo. Isso não é dinheiro emocional, é construção de reservas estratégicas, por isso cria um verdadeiro piso nos preços. Acrescente toda a confusão geopolítica e os riscos de estagflação, e sim, a faixa de previsão do preço do ouro faz sentido. Rendimentos reais, o DXY, e o que os bancos centrais sinalizam a seguir - esses são os indicadores. Todo o resto é apenas ruído.