Tenho assistido às oscilações do ouro ao longo deste ano, e honestamente, a situação de previsão está bastante louca neste momento. Estamos a falar de uma diferença de 2.000 dólares entre o que os principais bancos acham que o ouro atingirá até ao final do ano. Em janeiro, os preços dispararam para 5.602 dólares por onça—o melhor ano desde os anos 70—mas depois, em abril, caiu para cerca de 4.700 dólares por onça. Isso é uma queda de 16% em menos de três meses, e é exatamente por isso que todos estão tão divididos sobre para onde isto vai a seguir.

Por um lado, o Wells Fargo prevê 6.300 dólares por onça até dezembro, enquanto a Macquarie está em 4.323 dólares por onça. JP Morgan, Goldman, UBS e outros estão dispersos por toda essa faixa. Quando instituições tão sérias não conseguem concordar por tanto, isso mostra o quão confusos estão atualmente os fatores que influenciam o mercado.

A principal coisa que impulsiona a maior parte das previsões otimistas de preço do ouro é a mesma coisa que sempre a apoiou—os bancos centrais ainda estão a acumular (mais de 1.100 toneladas no ano passado), a inflação permanece acima da meta de 2% do Fed, e se as taxas forem cortadas de forma mais agressiva, os rendimentos reais tornam-se negativos, o que historicamente torna o ouro mais atrativo. O dólar também importa; quando enfraquece, o ouro fica mais barato para os compradores internacionais e a procura aumenta.

Mas aqui é onde fica complicado. Se o dólar se fortalecer, ou se as tensões geopolíticas se acalmarem, ou se os bancos centrais de repente frearem as compras, toda a narrativa muda. Também vimos lucros serem realizados com força antes—janeiro foi brutal, com uma queda de 10% num único dia.

Neste momento, a opinião honesta é que o intervalo de resultados do ouro é realmente amplo. Há suporte estrutural vindo da procura dos bancos centrais e das preocupações com a inflação, mas também resistência técnica real no pico de janeiro. A maioria dos traders que conheço acompanha de perto os rendimentos reais e o DXY—estes tendem a ser os guias mais confiáveis a curto prazo. O número importa menos do que entender o que realmente o está a mover.

Se estiver a pensar em negociar isto, os CFDs oferecem flexibilidade para ir long ou short dependendo da sua leitura, mas a alavancagem funciona de ambas as formas. A gestão de risco é tão importante quanto a sua visão direcional.