Tenho vindo a analisar os pares de moedas AUD recentemente e, honestamente, a configuração técnica está a ficar interessante. O dólar australiano tem sido sempre uma jogada fiável para os traders de forex—tem aquele ponto ideal de liquidez e representa cerca de 6% do volume total de forex. Mas aqui está o que chamou a minha atenção: o AUD passou por oscilações bastante extremas nas últimas décadas, e compreender esses padrões pode na verdade revelar-nos algo sobre para onde ele se dirige.

Deixa-me explicar o que tenho vindo a acompanhar. De 2004 até à crise financeira, o AUD esteve numa trajetória de forte valorização, atingindo 97 pontos em 2007. Depois veio a crise—caiu quase 35% em poucos meses. O que é louco é a recuperação que se seguiu. Em meados de 2011, tinha recuperado para 110 pontos, uma recuperação louca de 77%. A era do boom mineiro foi insana, impulsionada pelo apetite da China por commodities australianas.

Mas desde 2013, a história mudou. O ciclo das commodities arrefeceu, a China desacelerou, e em janeiro de 2016 o AUD estava a 68. As diferenças de taxas de juro também diminuíram porque a Austrália continuou a cortar, enquanto outros bancos centrais mantinham-se estáveis. Houve uma recuperação breve entre 2016 e 2017, mas depois veio a COVID e vimos o valor cair para 58 em março de 2020. Recuperou para 78 no início de 2021, mas aqui está o ponto—a inflação e as ações dos bancos centrais mantêm-no sob pressão. Da última vez que verifiquei, rondava os 68.

Agora, para os pares que importam. AUD/USD é aquele que todos observam. Em 2022 começou em torno de 0,72, mas o Fed estava a subir as taxas muito mais rápido do que o RBA da Austrália, por isso deslizou para 0,61 em outubro antes de recuperar até fechar em 0,68. 2023 foi semelhante—começou forte em 0,71 em janeiro, foi fortemente penalizado até 0,61 em outubro, e depois recuperou até 0,68. Este ano tem estado preso numa faixa estreita entre 0,64 e 0,68. A previsão do USD para este período dependia muito do jogo das diferenças de taxas.

AUD/JPY tem sido mais volátil. Começou 2022 forte, atingiu 95 em abril, mas as taxas negativas do Japão e a fraqueza do iene fizeram-no manter-se na faixa. 2023 viu subir de 88 para 97 em junho. Depois, 2024 ficou interessante—disparou de 96 para 108 em maio, antes de recuar para 97 agora. O Japão está finalmente a afastar-se das taxas negativas, mas o iene ainda luta.

EUR/AUD conta outra história. O conflito na Ucrânia derrubou-o de 1,56 para 1,44 no início de 2022, depois recuperou para 1,57 até ao final do ano. 2023 foi irregular, mas geralmente otimista, atingindo 1,69 em setembro antes de estabilizar em 1,62. Atualmente, está a negociar lateralmente entre 1,62 e 1,63.

Aqui é que as previsões ficam interessantes. Diferentes instituições estão completamente divididas sobre o AUD/USD—algumas veem-no a manter-se fraco na faixa de 0,62-0,72 este ano, outras acham que pode subir mais. O NAB é mais otimista, vendo entre 0,69 e 0,72 a curto prazo. A perspetiva a longo prazo é mais incerta. Se estás a pensar nas implicações para a previsão do USD, o mais importante é acompanhar a política do Fed versus os movimentos do RBA. As diferenças de taxas de juro continuam a ser o principal motor.

Para os traders, a verdadeira vantagem vem de entender o que realmente move estes pares. A Austrália depende das commodities, por isso quando os preços do minério de ferro e do carvão se movem, o AUD também se move. A saúde económica da China importa muito mais do que a maioria das pessoas percebe. Assuntos geopolíticos—tensões comerciais, crises energéticas na Europa—tudo influencia estes pares.

Na minha opinião, se estás a negociar pares de AUD agora, precisas de acompanhar três coisas: preços das commodities, expectativas de taxas de juro e a trajetória de crescimento da China. A componente da previsão do USD é crítica porque a postura do Fed ainda domina a dinâmica do AUD/USD. Diversificar entre AUD/JPY e EUR/AUD oferece diferentes exposições—o JPY tem dinâmicas de taxa diferentes, o EUR traz a história da inflação europeia misturada.

A gestão de risco é fundamental aqui. Estes pares podem oscilar bastante com decisões dos bancos centrais ou choques de commodities. Stops são essenciais, o dimensionamento das posições importa, e é preciso estar atento aos calendários económicos. As configurações técnicas são úteis, mas os fundamentos impulsionam as tendências de longo prazo nos mercados cambiais. Se estás a construir uma tese sobre pares de dólar australiano, estás a apostar nos ciclos das commodities, nas diferenças de taxas e na China. Essa é a jogada.