Recentemente, ao observar a relação entre a situação EUA-Irã e os preços do petróleo, descobri um fenômeno bastante interessante: o dólar, o petróleo bruto e o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA estão todos a fortalecer-se simultaneamente, e os sinais que isso transmite merecem uma análise cuidadosa.

Primeiro, vamos falar do impasse entre os EUA e o Irã. As duas partes continuam a "lutar sem se destruir", o Irã ameaça elevar a pureza do urânio enriquecido para 90%, enquanto Trump diz que não há pressa para resolver a questão, mantendo a situação estagnada. Ao mesmo tempo, os dados de emprego não agrícola dos EUA superaram as expectativas, com um aumento de 115 mil empregos em abril, marcando o maior crescimento de dois meses desde 2024, o que reforça a vantagem do dólar na gestão de riscos.

Porém, há uma contradição aqui. A pressão inflacionária combinada com a resiliência económica impulsiona os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA para cima, o que enfraquece as expectativas de corte de juros pelo Federal Reserve ao longo do ano, com o mercado até apostando numa probabilidade de aumento de juros de até 37%. Isto é completamente oposto à vontade de Trump de reduzir as taxas de juro. Quando o rendimento do título de 10 anos se aproxima de 4,5%, o capital começa a sair dos setores de chips e semicondutores, com os investidores preocupados que as altas taxas agravem os problemas de dívida dos EUA.

Observando o gráfico do preço internacional do petróleo, nota-se que o WTI atualmente oscila em torno da marca de 100 dólares. O Goldman Sachs acredita que, embora o bloqueio do estreito já dure há 10 semanas, os danos reais à economia global ainda são moderados, principalmente porque o aumento do preço do petróleo está bem abaixo do esperado, com a China voltando às energias renováveis, a febre de IA e o ambiente financeiro acomodatício atuando como amortecedores.

No entanto, minha maior preocupação é com os estoques. Se os estoques de petróleo se reduzirem rapidamente no curto prazo, esse equilíbrio será quebrado. A Bloomberg estima que, sob o bloqueio do estreito, as reservas globais de petróleo atingirão o limite de emergência em cerca de oito meses. O CEO da Saudi Aramco alertou que, se a interrupção do fornecimento persistir, o mercado global de petróleo pode perder cerca de 100 milhões de barris por semana, o que significa que países como Japão e membros da OCDE terão que começar a liberar suas reservas estratégicas em breve.

A análise do JPMorgan aponta que há cerca de 40 milhões de barris de capacidade de armazenamento de petróleo na terra na Irã, suficiente para 22 dias de exportação. Eles acreditam que o Irã começará a reduzir a produção por volta do 16º dia após a paralisação total das exportações, e cerca de 30 dias após, a produção será completamente interrompida.

Honestamente, esse "equilíbrio delicado" provavelmente não durará muito. A intensidade do jogo entre EUA e Irã, a queda adicional nos dados de estoque, possíveis reduções de produção pelo Irã — tudo isso pode aumentar a volatilidade dos preços do petróleo. Além disso, é preciso ficar atento ao rendimento dos títulos de 10 anos, pois, se o efeito secundário do alto preço do petróleo se manifestar mais intensamente, pode impulsionar os rendimentos dos títulos do Tesouro e impactar a economia global.

Do ponto de vista técnico, o gráfico diário do WTI mostra uma consolidação em níveis elevados. Se o preço se mantiver acima de 100 dólares, não se pode descartar uma nova tentativa de alta até 108 ou até 115 dólares. Nos próximos dias, é crucial acompanhar as janelas de tempo importantes, especialmente por volta de junho.

Minha opinião é que os investidores podem encarar esse cenário atual como uma grande faixa de negociação, mas devem ficar atentos às mudanças nos estoques e nas janelas de tempo. Esse equilíbrio pode ser quebrado a qualquer momento, e, então, o gráfico do preço internacional do petróleo mostrará uma direção clara.