Recentemente há um fenómeno bastante interessante — todos estão a discutir ouro, mas na verdade, poucos realmente compreendem por que o preço do ouro está a subir. Notei que, o que impulsiona este ciclo de alta do ouro, não é simplesmente inflação ou pânico, mas algo mais profundo.

Resumindo, é porque o sistema de crédito global começou a mostrar fissuras. O evento de congelamento de reservas cambiais em 2022, abalou diretamente a pedra angular de que “ativos soberanos são invulneráveis”. Desde então, a confiança no dólar começou a enfraquecer, e os bancos centrais também perceberam essa mudança. Como o ouro não pode ser congelado unilateralmente, nem depende de qualquer crédito soberano, tornou-se a verdadeira “medida de valor final”.

Divido os fatores que influenciam o preço do ouro em duas categorias. Uma é a força estrutural que eleva o piso — estas são forças de longo prazo, de mudança lenta. O aumento do défice fiscal dos EUA, as disputas sobre o limite da dívida, a tendência de desdolarização, tudo isso está a impulsionar o fluxo de capitais de ativos em dólares para ativos tangíveis. Ainda mais importante, são as ações dos principais bancos centrais. Segundo dados do World Gold Council, até 2025, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais globais ultrapassaram as 1200 toneladas, pelo quarto ano consecutivo acima de mil toneladas. Pesquisas indicam que 76% dos bancos centrais entrevistados acreditam que, nos próximos cinco anos, a proporção de ouro aumentará moderada ou significativamente, enquanto a maioria também espera uma redução na reserva de dólares. Isto não é uma ação de curto prazo, mas sim a força real que sustenta o piso do preço do ouro.

A outra categoria é a força cíclica que gera volatilidade — estas são rápidas, de fácil negligência. A incerteza nas políticas de proteção comercial e tarifas, desencadeou diretamente a alta do preço do ouro em 2025. As expectativas de redução de taxas do Federal Reserve também são importantes; baixar as taxas reduz o custo de manter ouro, ao mesmo tempo que enfraquece o dólar, o que aumenta a atratividade do ouro. O risco geopolítico, por sua vez, dispensa comentários: enquanto conflitos globais e sanções persistirem, o prêmio de refúgio do ouro será difícil de diminuir.

Ao olhar para o gráfico do ouro internacional, podemos sentir essa volatilidade. Em 2025, houve uma correção de 10 a 15% devido às mudanças nas expectativas de política do Fed, e no início de 2026, com a recuperação dos juros reais e a mitigação da crise, houve uma grande retração de 18%. É por isso que digo que o preço do ouro nunca sobe em linha reta.

Agora, há um problema: o mercado de ações já está em máximos históricos, com poucos líderes, e muitas carteiras enfrentam riscos de concentração. Além disso, a dívida global atingiu 307 trilhões de dólares, as políticas de taxas de juros dos países estão limitadas, e a política monetária tende a afrouxar, com juros reais sendo pressionados para baixo. Tudo isso indiretamente aumenta a atratividade do ouro. Os meios de comunicação e as comunidades também impulsionam entradas de capital de curto prazo, mas esse tipo de alta movida pelo sentimento costuma ser mais volátil.

Segundo previsões de instituições, o ouro em 2026 ainda tende a ser de alta. O Goldman Sachs elevou a meta de preço de final de ano de 5400 para 5700 dólares, o JPMorgan prevê 6300 dólares no quarto trimestre, e o Citibank estima uma média de 5800 dólares na segunda metade do ano. Os participantes do World Gold Council atualmente estimam um preço médio anual de cerca de 5100 dólares, claramente acima das previsões anteriores. Claro, também há instituições como o Société Générale e o Wells Fargo prevendo que, se a crise geopolítica escalar ou o dólar se depreciar drasticamente, o prata pode atingir entre 6500 e 7200 dólares.

Porém, há um aviso importante — o preço do ouro em 2026 será mais uma oscilação em patamares elevados com tendência de alta, e não uma subida contínua sem retorno. Quando a economia desacelerar e as taxas caírem ainda mais, o ouro pode subir moderadamente, mas se as políticas conseguirem impulsionar o crescimento e o dólar se fortalecer, o preço pode recuar.

Como investidor individual, ainda é possível participar? A minha opinião é que há oportunidade, mas é preciso estratégia. Se você é um trader de curto prazo, a volatilidade oferece boas chances. Antes de dados do mercado americano, as oscilações se ampliam, quem domina análise técnica consegue aproveitar, mas é fundamental estabelecer stops rigorosos. Para iniciantes, comece com pouco dinheiro, evite apostas cegas, e aprenda a usar o calendário econômico para acompanhar os dados dos EUA. Para quem pensa no longo prazo, prepare-se para uma correção de mais de 20%, não coloque toda a sua fortuna de uma vez. Investidores experientes podem adotar uma estratégia de combinação — manter uma posição principal de longo prazo, e usar a volatilidade para operações de curto prazo.

Lembre-se: a amplitude média anual do ouro é de 19,4%, não é menor que a das ações. Os custos de transação física de ouro variam entre 5% e 20%, e negociações frequentes podem consumir grande parte do lucro. Para operações de swing, ETFs de ouro ou futuros de ouro, com maior liquidez, são mais indicados. Ao observar o gráfico do ouro internacional, o mais importante é monitorar de forma sistemática, e não seguir notícias de impulso.

Minha visão é que as compras de ouro pelos bancos centrais representam uma dúvida de longo prazo ao sistema do dólar. Essa tendência em 2026 não desaparecerá de repente, pois a inflação persistente, a pressão da dívida e as tensões geopolíticas continuam presentes. O piso do preço do ouro vai se elevando, com perdas de mercado de baixa limitadas, e a força de alta do mercado de alta se mantém forte. Mas lembre-se: monitore o mercado de forma sistemática, pense bem se seu objetivo é curto ou longo prazo, e decida qual postura adotar na entrada.