Trump Truth Social retira a candidatura de ETF de Bitcoin, analistas: o mercado já é um mar vermelho de competição difícil de lucrar

Plataforma de redes sociais de Trump, Truth Social, cujo emissor de ETF, Yorkville, já retirou a candidatura de ETF de Bitcoin à vista junto à SEC.

Sênior analista de ETF da Bloomberg, James Seyffart, afirma que a verdadeira questão provavelmente seja que a competição no mercado entrou numa fase de guerra de preços.

(Resumo anterior: Trump e Truth Social solicitaram ETF de Bitcoin, e a SEC gerou controvérsia ao dizer que o presidente da SEC é "da própria casa".)

(Informação adicional: Notícia de última hora: Trump quer entrar no mercado de previsões! Trump Media planeja lançar Truth Predict através da Crypto.com, com alta de 8% no $CRO.)

Índice deste artigo

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• Limite mínimo de taxas no mercado de ETF de BTC à vista
• Rota do Ato 40: Truth Social ainda na jogada
• Guerra de preços estabelecida, mudança de foco para a segunda geração de ETFs de criptomoedas

Retirado! A plataforma de redes sociais de Trump, Truth Social, cujo emissor de ETF, Yorkville, já retirou oficialmente a candidatura de ETF de Bitcoin à vista junto à SEC.

Yorkville, em comunicado oficial, atribui a retirada às diferenças na estrutura regulatória entre os ETP do Ato 33 e os ETFs do Ato 40. Contudo, Seyffart, analista sênior de ETF da Bloomberg, faz uma crítica sarcástica a isso.

Ele aponta que essa distinção regulatória já é "coisa do conhecimento geral" na indústria de ETFs de criptomoedas, e que não há novidades — ou seja, essa justificativa já existia no momento da solicitação, e usá-la agora não faz sentido lógico.

Ele afirma que o verdadeiro motor por trás é o cenário de competição de mercado. (Quer dizer, insinuando que a empresa não confia em competir de igual para igual.)

Limite mínimo de taxas no mercado de ETF de BTC à vista

O ETF de BTC à vista MSBT, lançado pelo Morgan Stanley no mês passado, estabeleceu um recorde de menor taxa anual de 0,14% (14 pontos base) na história dos ETFs de BTC à vista nos EUA, atraindo US$ 31 milhões no primeiro dia, com um fluxo total de US$ 230 milhões, superando os fundos de BTC da Hashdex e WisdomTree em ativos sob gestão.

O que esse número revela?

A competição de taxas no mercado de ETFs de Bitcoin à vista atingiu o ponto de ruptura. Com gigantes como BlackRock IBIT e Fidelity FBTC já posicionados, e o Morgan Stanley oferecendo uma vantagem de taxa, se o Truth Social lançar um 14º ETF de BTC à vista com características semelhantes, o espaço de mercado disponível será extremamente limitado.

Seyffart faz uma pergunta direta: "O mercado realmente precisa do 14º ETF de Bitcoin à vista?"

Rota do Ato 40: Truth Social ainda na jogada

No entanto, a retirada não significa que o Truth Social esteja abandonando sua estratégia de criptomoedas.

Seyffart observa que a Yorkville ainda planeja usar a estrutura de fundos do "Investment Company Act de 1940" (Ato 40) para lançar estratégias de ETFs de criptomoedas mais flexíveis. Em comparação com a estrutura de trust de ativos do Ato 33, os fundos do Ato 40 permitem uma maior diversificação de ativos e design de produtos estruturados, potencialmente criando produtos de criptomoedas com maior diferenciação.

A avaliação de Seyffart é que ETFs de Bitcoin à vista padronizados já não têm atratividade, mas "produtos mais diferenciados ainda têm seu valor". Isso sugere que a ambição do Truth Social de lançar ETFs de criptomoedas pode não estar apagada, apenas mudando de estratégia.

Guerra de preços estabelecida, mudança de foco para a segunda geração de ETFs de criptomoedas

O cenário de competição de ETFs de Bitcoin à vista, após o preço de 14 bps do MSBT, entrou em um novo equilíbrio: taxas próximas ao piso, vantagem de escala dos pioneiros consolidada, dificultando que novos entrantes se destaquem apenas com produtos homogêneos.

Desde que executivos da BlackRock declararam publicamente que não lançarão ETFs de criptomoedas "excepcionalmente complexos", até a atualização ativa de pedidos de ETFs de altcoins por VanEck e Grayscale, os recursos do mercado estão se concentrando em nichos diferenciados. A retirada do Truth Social neste momento, deixando espaço para a flexibilidade do Ato 40, não é tanto uma questão regulatória, mas uma mudança estratégica pragmática.