Os investidores de Bitcoin de longo prazo atualmente em prejuízo estão próximos do pico de mercado de baixa histórico, mas o preço está apenas recuando 52% do pico, muito abaixo da profundidade de mercados de baixa anteriores. Isso indica que as perdas estão concentradas principalmente nos “jovens” investidores de longo prazo, ou seja, aqueles que compraram na faixa de 80.000 a 125.000 dólares.

Essa estrutura já tinha sinais em relatórios recentes. Desde julho do ano passado, os investidores de longo prazo acumularam mais de 2,5 milhões de BTC distribuídos, mas o mercado absorveu a pressão de venda por meio de uma forte demanda à vista, fazendo com que os dados de redução líquida não fossem significativos. Em maio deste ano, quando o BTC oscilava perto de 80.000 dólares, os dados on-chain já mostravam sinais de consenso raro entre posições longas e curtas nesta região.
O detalhe crucial é a “jovialidade” das perdas. Isso aponta para investidores que entraram na segunda metade do ciclo de alta (2025) e mantêm até hoje, formando a maior parte das perdas atuais, enquanto os investidores mais antigos têm custos extremamente baixos e ainda não atingiram o ponto de equilíbrio. A resiliência do mercado é sustentada pela firmeza desses “dinheiros antigos” e pelo fluxo contínuo de fundos institucionais, mas para que o preço ultrapasse a máxima anterior, é necessário digerir a pesada zona de “tokens de segunda mão” acima.
Em 20 de maio, o analista on-chain Darkfost publicou que a quantidade de Bitcoin de longo prazo (LTH) em prejuízo atingiu 5,7 milhões de moedas, um nível comparável ao pico de baixa de 2015 (5,96 milhões), 2019 (5,8 milhões) e 2022 (6,8 milhões).