O Bitcoin caiu abaixo de 77.000 dólares após rejeitar a média móvel de 200 dias em torno de 82.000 dólares, enquanto condições macroeconómicas mais apertadas pesaram sobre os ativos de risco.

Dados de inflação nos EUA mais quentes do que o esperado, com o IPC a 3,8% ano a ano, juntamente com o aumento dos preços do petróleo e uma subida no rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos, reduziram as expectativas de cortes na taxa de juro pelo Federal Reserve (Fed). Os mercados estão agora a incorporar cada vez mais a possibilidade de um aumento de taxa até dezembro, aumentando a pressão sobre os mercados de criptomoedas.

Rejeição da média móvel de 200 dias do Bitcoin revive preocupações com mercado em baixa

Historicamente, o Bitcoin subiu em direção à média móvel de 200 dias antes de reverter de forma acentuada em 2014, 2018 e 2022, com o nível frequentemente marcando máximos locais, de acordo com a K33 Research. Estes períodos foram caracterizados por recuperações rápidas que reconstruíram alavancagem, seguidas de vendas agressivas impulsionadas pela desleverage.

"Esse ritmo reconstrói o apetite ao risco, permite que a alavancagem aumente e deixa o mercado estruturalmente vulnerável a retrocessos explosivos. Um elemento central nas fases seguintes de queda foi o desfazimento de posições acumuladas durante a própria recuperação, alimentando vendas agressivas", afirmou o relatório.

No entanto, o ciclo atual apresenta diferenças notáveis, com o Bitcoin levando mais tempo para revisitar a média móvel de 200 dias. A principal criptomoeda passou 189 dias entre quebrar abaixo do nível em novembro e testá-lo novamente em maio, em comparação com 96 dias em 2014, 132 dias em 2018 e 85 dias em 2022.

Dados de derivativos reforçam essa visão. As taxas de financiamento permaneceram negativas por 81 dias consecutivos, enquanto as assimetrias nas opções estão próximas dos picos anuais, sinalizando uma posição defensiva persistente entre os traders, em vez de excesso especulativo.

A K33 afirmou que seu quadro de regimes internos alinha o ambiente atual mais de perto com fases de mercado mais fortes, como março–abril de 2025, do que com rallies clássicos de mercado em baixa.

"Mantemos nossa visão de que o mercado em alta menos agressivo de 2025 prepara o terreno para um mercado em baixa mais moderado em 2026, com o nosso cenário base permanecendo que $60k em fevereiro marcou a máxima retração deste ciclo", acrescentou a firma.

A estrutura do mercado e os fluxos institucionais apresentam um quadro mais misto. Os produtos negociados em bolsa (ETPs) de Bitcoin globais registraram a maior saída semanal do ano na semana passada, totalizando 24.303 BTC, marcando a nona maior saída de cinco dias desde o lançamento dos ETFs de Bitcoin à vista nos EUA.

A K33 observou que as saídas se intensificaram à medida que o Bitcoin se aproximava do custo médio dos ETFs, um nível historicamente associado a uma pressão de venda elevada. Ao mesmo tempo, a Strategy comprou 24.869 BTC, compensando parcialmente a grande venda.

Indicadores mais amplos do mercado permanecem contidos, com volumes de negociação à vista em média de 2,7 bilhões de dólares diários e volatilidade próxima dos mínimos anuais.

Embora os ventos favoráveis de longo prazo, como o avanço do CLARITY Act, pareçam estar se consolidando, a direção de curto prazo continua ligada aos desenvolvimentos macroeconómicos e às condições de liquidez, afirmou o relatório.

A firma de negociação de criptomoedas Wintermute reiterou um sentimento semelhante, relatando que o Bitcoin caiu 5,7% na semana passada, enquanto o Ethereum (ETH) caiu 10,2%, juntamente com aproximadamente 1 bilhão de dólares em saídas de ETFs de Bitcoin que interromperam uma sequência de entradas de seis semanas.

A firma atribuiu a movimentação anterior do Bitcoin acima de 82.000 dólares principalmente à alavancagem e ao short covering, em vez de uma demanda sustentada à vista, observando que as instituições estavam "vendendo na força".

O Bitcoin está a ser negociado a 76.800 dólares no momento da publicação na terça-feira, uma queda de 0,2% nas últimas 24 horas.

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