Nestes últimos dias, voltei a ver alguém dizer que o RWA está na blockchain de uma forma tão fluida como se fosse um ETF de títulos do Tesouro dos EUA na cadeia, e na verdade fico um pouco alerta para essa ilusão de liquidez. Em suma, por mais animada que seja a camada de matching na cadeia, isso não equivale a os ativos subjacentes poderem ser resgatados a qualquer momento; os termos de resgate, filas, taxas e até mesmo a possibilidade de “pausar em casos extremos” são o que realmente importam. Recentemente, ao revisar documentos, passei a focar mais nos termos de resgate do que no TVL, pois é mais confiável.

Além disso, a narrativa de que o fluxo de fundos de ETFs e a preferência de risco do mercado de ações dos EUA explicam as altas e baixas das criptomoedas tem ficado bastante repetitiva. Se você realmente for lidar com RWA, é melhor perguntar primeiro: e se a emoção se inverter e todos quiserem resgatar ao mesmo tempo, quem realmente garante a “liquidez” na cadeia? De qualquer forma, primeiro vou completar a tabela de termos antes de decidir.