Acabei de revisar como está o mercado mexicano em 2026 e honestamente há coisas interessantes a acontecer. A Bolsa Mexicana de Valores continua sendo a segunda maior da América Latina, mas o que me chama a atenção é como estas casas de valores no México estão mostrando uma resiliência surpreendente apesar de tudo o que está a acontecer globalmente.

Em abril, o S&P/BMV IPC acumulava um avanço de cerca de 22% nos últimos 12 meses. Para colocar em perspetiva: o S&P 500 mal chegava aos 5% no mesmo período. Isso é bastante significativo. O mercado mexicano é composto por 145 empresas cotadas, mas a concentração é enorme: apenas 35 compõem o índice principal e representam aproximadamente 80% do valor de mercado.

As cinco maiores empresas que dominam o mercado são Walmart do México, América Móvil, Grupo México, FEMSA e Fresnillo plc. Juntas concentram quase 50% da capitalização bolsista total. Não é uma surpresa se conheces o mercado mexicano, mas o relevante é que estas casas de valores no México souberam navegar num ambiente bastante complexo.

Walmart do México reportou vendas consolidadas próximas de 246 mil milhões de pesos no primeiro trimestre de 2026. Os analistas mantêm recomendação de Sobreponderar com preços-alvo em torno de 65-66 MXN. América Móvil cresceu 2,1% interanual em receitas e o seu lucro líquido subiu um forte 25,1%. Grupo México também mostrou um aumento superior a 50% no lucro líquido no último trimestre de 2025.

O que realmente surpreende é que tudo isto está a acontecer sob uma segunda administração Trump muito complexa. Inicialmente houve incerteza por tarifas de 25% ou 50%, mas a resiliência do consumo interno e o nearshoring sustentado amortizaram o impacto. O peso mexicano mantém-se numa faixa restrita de 17,30-17,80 MXN por dólar, o que reduziu pressões nos custos de importações.

Do lado macroeconómico, a inflação ronda os 4,5-4,6% ao ano, acima do objetivo do Banxico de 3%. O banco central reduziu taxas em 25 pontos base em março mas depois pausou novos ajustamentos. As perspetivas de crescimento moderaram-se, mas o mercado continua a encontrar oportunidades.

Os setores mais fortes têm sido mineração (especialmente cobre), consumo básico e telecomunicações. Se analisares bem, a Bolsa Mexicana mostrou uma resiliência que muitos não esperavam. Atualmente move-se na faixa de 68.000-70.000 pontos, longe dos máximos de fevereiro em 72.000, mas o avanço acumulado do ano continua sólido, cerca de 5-6%.

Para quem concentrou os seus ativos nos Estados Unidos durante anos, 2026 está a ser um ponto de inflexão. Uma carteira diversificada que combine exposição a ações mexicanas em mineração, consumo básico e telecomunicações, com presença seletiva em ativos norte-americanos e títulos locais, poderia ser uma estratégia interessante para aproveitar as diferenças de rendimento e reduzir riscos geopolíticos. As casas de valores no México estão a oferecer oportunidades reais neste contexto.