Recentemente, muitas pessoas me perguntam se a taxa de câmbio do dólar vai continuar a cair, e essa questão realmente vai ao ponto. Pelas tendências do último ano, o índice do dólar passou por uma pressão clara de baixa, e essa tendência pode ainda continuar até 2026.

Primeiro, vou fazer uma análise do ciclo histórico do dólar. Desde o colapso do sistema de Bretton Woods em 1971, o índice do dólar passou por oito fases distintas. Nos anos 70, o governo Nixon abandonou a convertibilidade em ouro, entrando numa fase de excesso de dólares, que foi agravada pela crise do petróleo, levando o dólar a cair abaixo de 90. Nos anos 80, o então presidente do Fed, Volcker, combateu fortemente a inflação, elevando a taxa de juros dos fundos federais a 20%, o que fez o dólar começar a se recuperar, atingindo um pico em 1985.

A história seguinte é ainda mais interessante. A bolha da internet nos anos 90, a crise financeira de 2008, a política de QE ilimitada durante a pandemia de 2020, até o aumento agressivo de taxas após 2022 — o índice do dólar tem sido como uma montanha-russa, alternando entre força e fraqueza. E onde estamos agora? Do ponto de vista técnico, o índice do dólar já caiu continuamente, rompendo a média móvel de 200 dias, o que geralmente é considerado um sinal de baixa.

Por que a taxa de câmbio do dólar ainda pode cair? A chave está na mudança de política do Federal Reserve. No ano passado, os dados de emprego ficaram abaixo do esperado, e o mercado começou a precificar mais cortes de juros, o que enfraqueceu a atratividade do dólar. A rentabilidade dos títulos do Tesouro dos EUA caiu, e os investidores começaram a buscar outras oportunidades, pressionando o dólar. Do ponto de vista macroeconômico, se o Fed continuar com uma política de afrouxamento monetário e os dados econômicos permanecerem fracos, é bem provável que o índice do dólar continue a cair até 2026, com um suporte por volta de 102.

Porém, isso não é uma queda unidirecional simples. Precisamos analisar os pares de moedas específicos. No caso do euro contra o dólar, beneficiado pela depreciação do dólar e pela melhora na política do Banco Central Europeu, o EUR/USD deve continuar a subir, com resistência chave em 1,09. A libra contra o dólar também é semelhante, já que o Banco da Inglaterra está cortando juros mais lentamente que o Fed, o que dá suporte à libra, e espera-se que o GBP/USD oscile entre 1,25 e 1,35, com tendência de alta.

Para o dólar contra o yuan, a situação é mais complexa. É preciso observar tanto a política do Fed quanto a postura do Banco Central da China. Atualmente, o dólar está entre 7,23 e 7,26, com pouca força para romper essa faixa no curto prazo. Quanto ao dólar contra o iene, com a recuperação econômica do Japão e expectativas de aumento de juros, o dólar enfrenta pressão de baixa, e tecnicamente, se romper 146,90, pode continuar a cair.

Sobre oportunidades de negociação, minha sugestão é adotar uma abordagem por fases. No curto prazo (primeiro semestre de 2026), o dólar deve permanecer em um estado de oscilações estruturais, o que oferece boas oportunidades para operações de swing trade. Conflitos geopolíticos podem impulsionar o dólar rapidamente para cima, mas as expectativas de cortes de juros pelo Fed podem pressionar o dólar para baixo. Investidores mais agressivos podem fazer operações de compra e venda na faixa de 95 a 100 do índice, aproveitando indicadores técnicos para comprar na baixa e vender na alta. Para os mais conservadores, o melhor é esperar uma maior clareza na política do Fed antes de tomar posições.

Do ponto de vista de médio a longo prazo, após o segundo semestre de 2026, o dólar pode começar a enfraquecer gradualmente. A estratégia nesse período deve ser reduzir posições longas em dólar e migrar para moedas de outros países ou ativos de commodities. Se a tendência de desdolarização global acelerar, a posição do dólar como moeda de reserva pode se enfraquecer marginalmente, criando uma pressão de baixa de longo prazo para o dólar.

Em resumo, a trajetória do dólar até 2026 dependerá das políticas do Fed, dos dados econômicos e de eventos geopolíticos. O dólar vai continuar a cair? Com base na situação atual, a tendência de longo prazo é realmente de baixa, mas as oscilações de curto prazo serão frequentes. O mais importante é manter a flexibilidade, ajustando as estratégias conforme os dados e eventos, para aproveitar as oportunidades de negociação durante as variações do dólar.