Recentemente revisava os gráficos do ouro e chamou-me a atenção algo que provavelmente muitos passaram por alto. Outubro foi importante para o metal: atingiu os 4.270 dólares por onça, marcando máximos históricos novamente. Mas o que interessa não é só esse número, mas como chegámos até aqui.

Pensa nisto: há 20 anos, o ouro rondava os 430 dólares. Hoje, multiplica esse valor por mais de dez vezes. Estamos a falar de quase 900% de ganho acumulado em duas décadas. Não é uma evolução do ouro ao acaso, há fatores concretos por trás.

A evolução do ouro nestes anos pode ser dividida em fases bem marcadas. Entre 2005 e 2010 foi brutal: o metal passou de 430 a 1.200 dólares em cinco anos. A crise subprime e o colapso da Lehman Brothers consolidaram-no como refúgio. Depois veio a correção de 2010-2015, onde se moveu lateralmente entre 1.000 e 1.200 dólares. Tecnicamente foi um ajuste, mas o papel defensivo manteve-se.

O que aconteceu depois, especialmente entre 2015 e 2020, foi o renascimento. Tensões comerciais, dívida pública crescente, taxas de juro em mínimos históricos. Quando chegou a pandemia em 2020, o ouro superou os 2.000 dólares pela primeira vez. Foi o catalisador definitivo que confirmou o seu estatuto como ativo de confiança.

E desde 2020 até há pouco, a coisa acelerou sem precedentes. Passou de 1.900 para mais de 4.200 dólares em cinco anos. Isso é um +124% no período mais recente. Se olhares em termos anuais, estamos a falar de uma rentabilidade entre 7% e 8% ao ano durante a última década. Para um ativo que não gera dividendos nem juros, isso é notável.

O curioso é que nos últimos cinco anos o ouro superou o S&P 500 e o Nasdaq-100 em rentabilidade acumulada. Algo raro que não acontece frequentemente em períodos longos. O Nasdaq continua a ser o vencedor do século com mais de 5.000%, mas quando a inflação reaparece e as taxas baixam, o metal brilha de forma diferente.

Aqui vem o importante: o ouro tem um perfil de risco distinto. Em 2008, enquanto as bolsas caíam mais de 30%, o ouro quase não retrocedeu 2%. Em 2020, quando tudo paralisava, voltou a atuar como refúgio. Essa é a sua verdadeira função.

A evolução do ouro responde a fatores concretos. As taxas de juro reais negativas favorecem-no. Um dólar fraco impulsiona o seu preço. A inflação alta gera procura de proteção. As tensões geopolíticas reativam-no. Os bancos centrais aumentam reservas para reduzir a dependência do dólar. Tudo isso converge nesta trajetória ascendente.

Para quem constrói uma carteira, os especialistas sugerem entre 5% e 10% em ouro físico, ETFs ou fundos. Não é para especular, é seguro e silencioso. A liquidez universal do metal é outra vantagem: a qualquer momento podes convertê-lo em dinheiro sem restrições.

O que vejo é que o ouro continua a ser uma peça central nos mercados. Não gera dividendos nem depende de balanços, depende da confiança. Quando essa se erosiona por inflação, dívida ou conflitos, o metal volta ao centro. Na última década, demonstrou que compete com os grandes índices. Nos últimos cinco anos, superou-os. Não é casualidade, os investidores procuram estabilidade num mundo que cada vez oferece menos.

Se estás a pensar em diversificar, a Gate tem várias opções para te expor a este movimento. Pode fazer parte de uma estratégia mais ampla, não o todo. Mas, após ver esta evolução do ouro em duas décadas, é difícil ignorar o seu papel numa carteira equilibrada.