Cada vez mais se percebe que os tailandeses estão a começar a interessar-se por ações preferenciais à medida que as taxas de juro deixam de subir, o que é compreensível, pois oferecem retornos fixos e são mais seguras do que ações ordinárias. Mas antes de investir, é importante entender claramente as diferenças entre estes dois ativos.

Ações ordinárias são o que a maioria das pessoas conhece. Quando compras ações ordinárias, tornas-te proprietário da empresa (pelo menos uma parte). Os direitos importantes incluem o direito de votar na assembleia de acionistas, e se a empresa gerar muitos lucros, o preço das ações pode subir 10 vezes, 100 vezes, ou até mais. Mas a contrapartida é o risco: se a empresa falir, serás o último a receber o dinheiro, com um risco elevado de perda.

Ações preferenciais (Preferred Stock) são uma coisa diferente. São um híbrido entre obrigações e ações. Legalmente, és proprietário, mas na prática, atuas como um credor que empresta dinheiro em troca de dividendos fixos. A vantagem é que recebes dividendos antes dos acionistas ordinários, e se a empresa falir, receberás o dinheiro de volta antes.

A questão dos dividendos é muito importante. As ações preferenciais costumam ter dividendos acumulativos: se numa determinada ano a empresa não pagar, esse valor fica acumulado e deve ser pago integralmente mais tarde. Isto é melhor do que as ações ordinárias, que podem pagar dividendos variáveis ou até nulos. Além disso, há ações preferenciais conversíveis, que podem ser trocadas por ações ordinárias se a ação-mãe tiver um bom desempenho.

Porém, nem tudo é perfeito. As ações preferenciais têm riscos que é preciso considerar. O primeiro é a liquidez: por exemplo, a KTB-P às vezes não tem qualquer negociação num dia, e se investires uma grande soma e precisa de vender rapidamente, podes ficar sem possibilidade de vender ou ter que vender a um preço inferior.

O segundo risco é o risco de taxa de juro: o preço das ações preferenciais varia inversamente às taxas de juro. Quando as taxas sobem, o preço cai, pois os investidores preferem comprar obrigações que pagam juros mais altos. Há também o chamado risco de call: a empresa pode resgatar as ações a qualquer momento, normalmente quando as taxas de mercado baixam, para se financiar a custos menores, o que te faz perder a oportunidade de obter melhores retornos.

Um bom exemplo é a SCB, que fez uma oferta pública de resgate (Tender Offer) e passou a ser SCBx. Os detentores de SCB-P tiveram a oportunidade de converter as suas ações, mas quem não converteu ou não ficou atento ao anúncio acabou por ver as suas ações serem retiradas do mercado, tornando-se ações fora de mercado, difíceis de vender.

O caso do RABBIT-P também é complexo, com condições de conversão e direitos de voto que podem diminuir consoante as condições. São ações preferenciais que exigem estudo aprofundado.

E qual escolher? Depende dos teus objetivos. Se procuras crescimento a longo prazo, confias na empresa e toleras a volatilidade, as ações ordinárias são a melhor opção. Se já estás na reforma e queres fluxo de caixa regular, sem precisar de monitorizar constantemente, as ações preferenciais podem ser mais adequadas, desde que tenham boa liquidez e fundamentos sólidos.

O mais importante é estudar profundamente. Não invistas só por causa de dividendos elevados, pois podem esconder riscos que não estás a considerar. Compreende a estrutura de capital, lê os regulamentos, verifica a liquidez antes de decidir de forma consciente.