Recentemente estive a ler sobre como os governos tentam proteger o poder de compra dos seus cidadãos em tempos de inflação, e deparei-me com um conceito que realmente afeta as nossas decisões de investimento: a deflactação fiscal.

Basicamente, quando falamos de deflactor significado em economia, referimo-nos a um ajuste que elimina o efeito das mudanças de preços para ver o crescimento real. Mas o interessante surge quando os governos o aplicam aos impostos. Em Espanha, por exemplo, há um debate constante sobre deflactar o IRS para que os contribuintes não percam poder de compra quando os seus salários aumentam, mas a inflação também o faz.

Aqui está o ponto-chave: se o teu salário aumenta 5% mas a inflação é de 6%, tecnicamente ganhaste menos. Sem deflactação, acabas por pagar mais impostos sobre uma renda que, em termos reais, não melhorou. Países como os Estados Unidos, França e os nórdicos já o fazem anualmente, enquanto que Espanha deixou de o fazer em 2008 a nível nacional. Alguns governos regionais começaram a implementá-lo recentemente.

Agora, como é que isto impacta a tua carteira? Se o IRS for deflacionado, terias mais dinheiro disponível para investir. Parece simples, mas o efeito real é modesto, falamos de centenas de euros para a pessoa média. Ainda assim, essa liquidez extra poderia ser direcionada para ativos que historicamente funcionam bem em períodos de inflação: ações de empresas energéticas ou de bens básicos, ouro como refúgio, ou até diversificação em forex.

O que aprendemos em 2022 foi duro: a inflação e as taxas de juro altas afetam de forma diferente dependendo do setor. O tecnológico caiu enquanto a energia atingia recordes. Se planeias investir em ações durante uma recessão, há oportunidades se tiveres liquidez e horizonte a longo prazo, mesmo que seja volátil.

O debate sobre deflactar impostos também revela uma tensão: por um lado, protege o poder de compra; por outro, alguns argumentam que recuperar o poder de compra pode aumentar a procura e pressionar os preços para cima. Além disso, se só se aplicar a nível regional em Espanha, o impacto reduz-se consideravelmente.

A lição fundamental é que entender como funcionam estes ajustes fiscais e o deflactor significado ajuda-te a antecipar mudanças na liquidez disponível e, com isso, movimentos de mercado. Não é magia, mas é informação que muitos investidores deixam passar.