Recentemente, estou a estudar ações de companhias aéreas e descobri que este setor vale a pena ser analisado com atenção.

Ações de companhias aéreas, em resumo, são as ações de empresas aéreas cotadas em bolsa, divididas em públicas e privadas. As públicas, como a EVA Air, têm uma estrutura interna estável, sendo adequadas para quem busca rendimentos mais seguros; as privadas, como a Spring Airlines e a Southwest Airlines dos EUA, têm uma participação acionária mais variável, com maior volatilidade.

Por que tenho vindo a focar em ações de companhias aéreas? Principalmente por alguns fatores. Primeiro, a recuperação da economia global impulsiona a procura por viagens, e após a pandemia este setor reagiu especialmente rápido. Segundo, o preço do petróleo mantém-se relativamente estável, o que ajuda a aliviar a pressão de custos para as companhias aéreas. Além disso, o ambiente de taxas de juro baixas reduz a pressão de financiamento para as companhias aéreas, incentivando a expansão.

Analisando algumas ações de companhias aéreas nos EUA. A Delta Air Lines (DAL) teve um bom desempenho este ano, com uma valorização superior a 69%, embora tenha havido uma correção a curto prazo, o potencial de longo prazo permanece. A Copa Airlines (CPA), líder na América Latina, apresenta dados financeiros impressionantes, com uma taxa de pontualidade de 91,5%, e eficiência operacional em contínuo aprimoramento. A Ryanair (RYAAY), como líder de baixo custo na Europa, possui uma frota com mais de 640 aviões, transportando mais de 200 milhões de passageiros por ano, uma escala difícil de encontrar na Europa.

As ações de companhias aéreas em Taiwan também são interessantes. EVA Air é a líder no setor aéreo taiwanês, com uma taxa de ocupação de 92,5%, e uma grande expansão na capacidade de rotas internacionais, com a nova frota de Boeing 787 operando em várias rotas. China Airlines, outro grande player, tem uma taxa de ocupação de 86,9% e também está a expandir suas rotas de longo curso. A Starlux Airlines, embora mais recente, possui uma frota jovem e oferece serviços diferenciados, tendo aumentado o preço das ações em 18% no ano passado, sendo considerada uma ação de crescimento.

Qual é a lógica de investir em ações de companhias aéreas? Primeiro, as companhias aéreas têm uma certa posição de monopólio, com grandes operadoras dominando seus mercados principais. Segundo, as receitas das companhias modernas são diversificadas, não dependendo apenas da venda de passagens, incluindo taxas de bagagem, upgrades de assento, programas de milhagem, transporte de carga, etc., o que torna a estrutura de lucros mais estável. Algumas companhias distribuem dividendos em períodos de estabilidade econômica, atraindo investidores focados em fluxo de caixa.

Porém, é importante reconhecer os riscos. As ações de companhias aéreas são típicas ações cíclicas, com custos elevados — combustíveis, mão de obra, manutenção da frota — e, em períodos de desaceleração econômica, é difícil reduzir esses custos. Além disso, muitas dessas empresas têm altos níveis de endividamento, com investimentos pesados em frota e infraestrutura, o que aumenta a vulnerabilidade em momentos de reversão do ciclo econômico. Este setor é particularmente sensível a eventos imprevistos, como aumentos súbitos no preço do petróleo, crises geopolíticas ou condições climáticas adversas, que podem causar quedas acentuadas no valor das ações.

Como investir? A forma mais direta é abrir uma conta numa corretora e comprar ações de companhias aéreas. Para ações em Taiwan, pode-se comprar através de corretoras locais; para ações nos EUA ou Hong Kong, pode-se considerar corretoras internacionais ou a utilização de contratos por diferença (CFDs). Estes últimos oferecem vantagens como possibilidade de posições longas e curtas, ausência de comissões, uso de alavancagem, mas também apresentam riscos elevados, sendo mais indicados para investidores experientes.

Quanto ao timing, as ações de companhias aéreas seguem o ciclo econômico, sendo o melhor momento de compra próximo ao final de um ciclo de expansão. Durante a fase de expansão, os lucros das companhias aéreas tendem a ser mais elevados, enquanto na desaceleração a procura diminui. Assim, é fundamental compreender a direção do ciclo econômico.

Para a carteira de investimentos, recomenda-se diversificação entre ações de companhias aéreas de diferentes regiões, além de priorizar empresas com fluxo de caixa sólido, para suportar períodos de recessão prolongada do setor.

Segundo a Associação Internacional de Transporte Aéreo (IATA), estima-se que, em 2025, o número de passageiros globais já ultrapassará os níveis pré-pandemia, e até 2040 a procura por viagens aéreas deve dobrar, passando de 4 bilhões para 8 bilhões de passageiros, com uma taxa de crescimento anual de 3,4%. Até investidores que antes eram céticos, como Warren Buffett, agora têm posições relevantes em Delta, American Airlines e United Airlines. Analistas de Wall Street também começaram a recomendar o setor, com o Morgan Stanley otimista em relação à Delta, tendo recentemente elevado a classificação da American Airlines para overweight.

Em resumo, as ações de companhias aéreas, apoiadas na recuperação do turismo, apresentam oportunidades, mas é preciso fazer uma análise cuidadosa, entender o ciclo, gerenciar riscos e escolher empresas com fundamentos sólidos. Este ciclo de recuperação do setor aéreo deve continuar, sendo um setor a acompanhar de perto.