Tenho estado a pensar ultimamente numa coisa que a maioria dos investidores não acaba por entender bem: o que é realmente esse número que vês na tela quando olhas para uma ação. Esse preço que todos consultamos diariamente. Pois esse é o valor de mercado de uma ação, e acredita, entendê-lo bem pode evitar-te muitos dissabores.

Olha, tudo começou quando deixámos de fazer troca direta. Imagina uma aldeia onde trocavam galinhas por cenouras, tecidos por ferramentas. Um caos total. Então chegou o dinheiro e simplificou tudo. Mas aqui vem o mais interessante: uma vez que tudo tem um preço em moeda, esse preço não é fixo. Depende de quantas pessoas querem comprar versus quantas querem vender. Isso é exatamente o que determina o valor de mercado de uma ação na bolsa.

As pessoas às vezes perguntam-me: posso vender as minhas ações ao preço que eu quiser? Tecnicamente sim, mas aqui está o truque. Se uma ação cotiza a 16 euros e tu tentas vendê-la a 34, ninguém te a comprará. É como ir a um mercado tradicional e tentar vender uma maçã ao preço de ouro. Precisas de encontrar alguém disposto a pagar o que pedes. Por isso o mercado existe: para que compradores e vendedores se encontrem num preço que ambos aceitam.

Agora, há algo crucial que muitos esquecem: a liquidez. Se uma ação tem pouco volume de negociação, mesmo que suba exponencialmente, pode ser uma armadilha. Já vi casos onde valores saltam para os titulares por subidas espetaculares, mas quando investigas a fundo, mal se cruzaram operações. Isso significa que o movimento não é real, é só que muito poucas pessoas compraram ou venderam. Quando tentas sair dessa posição, encontras-te preso.

Esta é a razão pela qual o valor de mercado de uma ação deve ser calculado com volume respeitável por trás. Só assim o preço reflete algo próximo da realidade. A fórmula é simples: tomas o número total de ações de uma empresa e multiplicas pelo preço atual. Isso dá-te a capitalização de mercado. Mas honestamente, não precisas fazer cálculos; os corretores mostram-te automaticamente.

Aqui é onde muitos falham: confundir o valor de mercado com o valor real de uma empresa. São coisas distintas. O valor de mercado é o que o mercado diz que vale hoje. Mas isso nem sempre é correto. Lembro-me do caso da Terra em Espanha, uma ação que saiu a 11,81 euros e em menos de um ano chegou a 157,60 euros. Foi puro furor da internet, sem resultados reais. Depois a Telefónica a absorveu e desapareceu. Ou a Gowex, que se gabava de ser um gigante mundial em Wi-Fi, mas revelou-se uma fraude massiva. O CEO mentia, os números eram falsos, e quando a Gotham Research o descobriu, tudo desmoronou.

Isto é o que acontece quando o valor de mercado se desvincula dos fundamentos. As bolhas nascem daí. Todos veem que o preço sobe, por isso compram sem questionar porquê é que sobe realmente. É psicologia de massas disfarçada de investimento.

A realidade é que o valor de mercado, embora imperfeito, é a tua melhor referência no dia a dia. Não é perfeito, o valor contabilístico também não é. Mas precisas de algo para te orientar. O meu conselho, depois de anos a observar isto: procura ações com volume real, entende a diferença entre o preço bid (venda) e ask (compra), e acima de tudo, não confies num valor de mercado em alta com um bom investimento. O tempo e os números acabam sempre por dizer a verdade.