O que significa a superação do Visa pelos stablecoins? A transferência de poder financeiro por trás de um volume de liquidação de 33 trilhões de dólares

Estávelcoins, na sua origem, tinham uma função simples de servir como uma ponte de troca entre a moeda fiduciária no mundo cripto e os ativos digitais, ou seja, o chamado "combustível de negociação". No entanto, quando o volume de liquidação anual ultrapassou 33 trilhões de dólares e superou a Visa, essa narrativa sofreu uma mudança fundamental. Com uma capitalização de mercado próxima de 190 bilhões de dólares para o USDT e 76,9 bilhões de dólares para o USDC, estamos impulsionando um processo mais amplo e irreversível: as stablecoins estão passando de uma ferramenta interna do setor cripto para uma infraestrutura financeira de próxima geração.



## Por que as stablecoins estão se transformando de combustível de negociações cripto em infraestrutura financeira?

A força motriz fundamental está na atualização de sua lógica subjacente. Como "combustível", o valor das stablecoins atendia apenas às transações na cadeia, ao staking em DeFi ou às liquidações de alavancagem. Como "infraestrutura", elas oferecem, pela primeira vez na era digital, uma camada de transmissão de valor aberta, programável e quase em tempo real. Isso equivale a passar de gasolina específica para uma máquina para uma rede de rodovias e ferrovias que cobre toda a economia. O volume de liquidação anual de mais de 33 trilhões de dólares não é um fenômeno isolado, mas uma evidência direta de uma revolução na eficiência das operações de liquidação globais, como SWIFT e ACH. As stablecoins não são mais apenas objetos de posse e troca, mas o solo fundamental para construir pagamentos, crédito, financiamento comercial e até fluxo de ativos do mundo real (RWA).

## Como entender a diferença estrutural por trás do volume de liquidação anual de 33 trilhões de dólares, que supera a Visa?

É preciso esclarecer o critério de comparação. A Visa deve atingir cerca de 15 trilhões de dólares em pagamentos totais até 2025 (ano típico), mas sua essência é o volume de processamento de transações, representando valores autorizados pelos consumidores, enquanto a liquidação real ocorre entre bancos. Já os 33 trilhões de dólares das stablecoins representam, principalmente, valores de liquidação na cadeia, incluindo transações, transferências, liquidações em DeFi, pagamentos transfronteiriços e liquidações institucionais. Essa diferença revela justamente a vantagem central: as stablecoins combinam "autorização de transação" e "liquidação final", reduzindo o tempo de T+1 a T+3 para segundos, e os custos em vários ordens de magnitude. Assim, superar a Visa não é apenas um jogo numérico, mas uma prova de que um paradigma de liquidação mais eficiente já possui capacidade de suportar o fluxo de negócios global.

## Como os USDT e USDC, com valores de mercado de aproximadamente 190 bilhões e 77 bilhões de dólares, indicam diferentes trajetórias e posições de mercado?

Num cenário de duas forças principais, as diferenças tornam-se cada vez mais evidentes. Segundo dados do Gate, em 19 de maio de 2026, o preço do USDT era 1,0002 USD, e o do USDC, 1,0000 USD. Com uma capitalização de cerca de 189,8 bilhões de dólares, o USDT, ao priorizar mercados emergentes, comércio transfronteiriço e liquidez OTC, tornou-se uma substituição digital de fato do dólar global. Já o USDC, com aproximadamente 77 bilhões de dólares, foca mais em conformidade regulatória, DeFi institucional e aplicações financeiras na cadeia. A primeira reflete amplitude de cobertura, enquanto a segunda representa uma integração mais profunda. Essa diferenciação não é uma competição direta, mas uma composição do "eixo principal" e da "ponte elevada" da infraestrutura de stablecoins, atendendo a diferentes perfis de risco e cenários de liquidez.

## Como a migração de uso de stablecoins de negociações para pagamentos pode desencadear uma transformação qualitativa na sua propriedade de infraestrutura?

No início, mais de 90% das atividades na cadeia relacionadas às stablecoins estavam diretamente ligadas às negociações cripto. Atualmente, o impulso incremental mudou claramente para cenários não relacionados à negociação: pagamento de salários de empresas transfronteiriças, liquidação de comércio B2B, canais de remessa, e até poupança e crédito descentralizados. Por exemplo, os rendimentos de tokens de títulos do Tesouro americano na cadeia, com uma taxa anualizada de 4% a 8%, estão atraindo fundos tradicionais a entrarem no mercado de rendimento sem permissão via stablecoins. Além disso, o conceito de PayFi (pagamentos financeiros) surge ao introduzir na cadeia cenários de pagamento reais, como contas a receber e desconto de faturas. Quando as stablecoins deixam de servir apenas para "comprar e vender" e começam a lidar com liquidação de restaurantes, financiamento de cadeias de suprimentos ou gorjetas a criadores, elas completam sua transformação de instrumentos financeiros para infraestrutura financeira.

## Quais riscos centrais e desafios regulatórios as stablecoins enfrentam após sua consolidação como infraestrutura?

O principal risco é a transparência e composição dos ativos de reserva. Apesar de USDT e USDC divulgarem relatórios periódicos, em uma crise de liquidez extrema, ainda não está claro se poderão atender simultaneamente às resgates na cadeia e a uma corrida bancária tradicional, sem testes de estresse completos. Em segundo lugar, há a fragmentação regulatória. A MiCA da UE entrou em vigor, enquanto a legislação de stablecoins nos EUA ainda está em disputa; diferentes jurisdições impõem requisitos de capital e licenciamento variados para "stablecoins de pagamento", o que pode fragmentar a liquidez. Por fim, há riscos tecnológicos: vulnerabilidades em contratos inteligentes, ataques a pontes entre cadeias ou falhas na cadeia subjacente podem abalar a confiança. Para suportar fluxos financeiros de nível institucional, as stablecoins precisam evoluir em transparência, camadas de conformidade e arquitetura de resistência a riscos, em escala compatível.

## Quais direções a infraestrutura de stablecoins deve evoluir nos próximos três anos?

Previsões de três tendências principais: primeiro, uma divisão em camadas duplas. Stablecoins de varejo (para pagamentos) e de atacado (para liquidação entre instituições) terão padrões de conformidade e capital distintos. Segundo, integração de rendimento. Stablecoins de base sem rendimento podem ser desafiadas por stablecoins de rendimento embutido, onde os usuários esperam que suas holdings gerem retorno atrelado aos títulos do Tesouro americano. Terceiro, neutralidade de blockchain. Stablecoins deixarão de estar vinculadas a uma única cadeia pública, passando a atuar como padrão de ativos cross-chain, circulando livremente em múltiplas L1/L2 de alto desempenho. A forma final será uma rede de liquidação de dólares digitais transparente, eficiente e operando 24/7, formando uma relação de coopetição com o sistema financeiro tradicional, e não uma substituição.

## Resumo

Com um volume de liquidação anual de 33 trilhões de dólares, as stablecoins evoluíram de instrumentos para uma camada de infraestrutura, superando estruturalmente o sistema de liquidação tradicional, como Visa, em termos de eficiência. Os cerca de 270 bilhões de dólares de valor de mercado combinado do USDT e USDC são uma prova dessa lógica, não um ponto final. No futuro, o desenvolvimento seguirá de expansão de escala para aprofundamento de qualidade: enfrentando desafios de transparência, adaptando-se à fragmentação regulatória e integrando mecanismos de rendimento embutido. Para os participantes do setor, entender stablecoins deixou de ser apenas compreender uma classe de ativos, para entender as regras fundamentais de como o valor é definido, armazenado e transferido na era digital.

## FAQ

1. As stablecoins com liquidação anual de 33 trilhões de dólares realmente superaram a Visa?
Em termos absolutos de números, o valor de liquidação na cadeia de stablecoins (incluindo transações, transferências, DeFi, etc.) já ultrapassou o volume de pagamentos processados pela rede Visa anualmente. Mas essa comparação não é de mesma dimensão: a Visa representa o fluxo autorizado ao consumidor, enquanto as stablecoins representam o valor final de liquidação na cadeia. Uma compreensão mais precisa é que as stablecoins demonstram que uma rota de liquidação de fundos, muito mais eficiente que a rede de cartões tradicional, está se consolidando.

2. O crescimento contínuo do valor de mercado das stablecoins significa o quê para usuários comuns?
Significa que custos de remessas internacionais, pagamentos e armazenamento de valor cairão drasticamente, com velocidade de dias para segundos. Além disso, as stablecoins estão se tornando uma porta de entrada para ganhos na cadeia, como títulos do Tesouro tokenizados, permitindo que usuários comuns acessem rendimentos próximos de risco zero em dólares, sem precisar de intermediários tradicionais, promovendo inclusão financeira.

3. Quais são os principais riscos ao investir ou manter stablecoins atualmente?
Riscos centrais incluem: a veracidade, suficiência e liquidez dos ativos de reserva emitidos; mudanças regulatórias que podem restringir o uso de certas stablecoins em algumas regiões; vulnerabilidades técnicas em contratos inteligentes ou pontes entre cadeias. Os usuários devem preferir stablecoins com alta transparência, bom histórico regulatório e liquidez robusta (como USDT, USDC), além de diversificar em plataformas confiáveis (como Gate).

4. As stablecoins irão substituir completamente os sistemas tradicionais de pagamento (como SWIFT)?
No curto prazo, não. Mas haverá uma relação de coopetição. As stablecoins oferecem vantagens em velocidade, custo e programabilidade, enquanto os sistemas tradicionais têm maior maturidade em combate à lavagem de dinheiro, proteção ao consumidor e resolução de disputas. A tendência futura é de integração, por exemplo, bancos tradicionais emitindo suas próprias stablecoins ou o sistema SWIFT incorporando camadas de liquidação blockchain.

5. USDT ou USDC, qual é mais recomendável?
Depende do cenário. Para negociações frequentes em mercados emergentes, remessas ou exchanges OTC, o USDT oferece maior liquidez e profundidade. Para participação avançada em DeFi, empréstimos institucionais ou maior conformidade, o USDC apresenta uma estrutura mais transparente. Ambos estão amplamente disponíveis em plataformas como Gate, com suporte de liquidez e pares de negociação.