Recentemente tenho acompanhado a evolução do índice internacional do ouro, o que tem sido bastante interessante.

Muita gente ainda está indecisa se o preço do ouro já subiu demais, mas acho que a questão está invertida. O verdadeiro questionamento deveria ser: por que o ouro não parou de ser comprado desde 2022?

Pensando bem, o que impulsiona este mercado de alta não é apenas a inflação ou o medo. Na verdade, há algo mais profundo por trás — as fissuras no próprio sistema de crédito global. Desde o momento em que as reservas cambiais foram congeladas em 2022, a hipótese de segurança dos ativos soberanos foi quebrada. A razão pela qual os bancos centrais continuam acumulando ouro é, em última análise, uma dúvida de longo prazo sobre o sistema baseado no dólar.

De acordo com dados do World Gold Council, no ano passado, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais globais ultrapassaram 1200 toneladas, sendo o quarto ano consecutivo acima de mil toneladas. Ainda mais importante, 76% dos bancos centrais entrevistados acreditam que nos próximos cinco anos irão aumentar significativamente a proporção de ouro em suas reservas. Isso não é uma especulação de curto prazo, mas uma mudança estrutural na alocação de ativos.

Então, por que o índice internacional do ouro permanece em níveis elevados? Porque o fundo foi sendo sustentado pelas compras contínuas dos bancos centrais, elevando cada vez mais o piso. Claro que há volatilidade — no início deste ano, quando as taxas de juros reais subiram e a crise se acalmou, o preço do ouro caiu até 18%, mas o mais importante é que essa correção não quebrou o suporte de 2022.

A força que impulsiona o preço do ouro é bastante clara. De um lado, há fatores estruturais: a confiança no dólar em declínio, a tendência de desdolarização, o aumento das compras pelos bancos centrais. Do outro, há oscilações cíclicas: incerteza nas políticas tarifárias, expectativas de corte de juros, riscos geopolíticos. O ritmo de cortes do Federal Reserve, as tensões comerciais entre EUA e China, a situação no Oriente Médio — tudo isso pode gerar volatilidade de 5-10% ou até mais no curto prazo.

Ao olhar para as previsões até 2026, as principais instituições concordam: o preço-alvo no final do período varia entre 5400 e 5800 dólares, com cenários otimistas chegando a 6000-6500 dólares. Goldman Sachs, JPMorgan, Citibank revisaram suas expectativas para cima, principalmente por causa das compras contínuas dos bancos centrais, fluxo de fundos em ETFs e agravamento de crises geopolíticas.

Porém, há um ponto importante a entender: a alta do ouro nunca é uma linha reta. Essa tendência será marcada por oscilações em patamares elevados, com uma inclinação de alta, não uma subida contínua sem reversões. Portanto, se você quer participar, precisa primeiro definir bem sua estratégia.

Para traders de curto prazo, há oportunidades, especialmente antes e depois de anúncios de dados econômicos nos EUA, onde a volatilidade tende a aumentar. Usar análise técnica com cuidado pode ajudar a aproveitar esses movimentos. Mas é fundamental estabelecer stops rigorosos, com risco de 1-2%.

Para iniciantes, recomendo começar com posições pequenas, sem apostar tudo de uma vez. Aprender a acompanhar o calendário econômico, monitorar os momentos de divulgação de dados nos EUA, pode ajudar a tomar decisões melhores.

Para quem pensa em manter posições de longo prazo, é preciso estar preparado: a volatilidade do ouro não é menor que a das ações, com uma amplitude média anual de 19,4%. É importante refletir se consegue suportar quedas de mais de 20%. Não coloque toda a sua fortuna em ouro; diversificar é mais seguro.

Se você tem experiência, pode considerar uma estratégia mista — manter uma posição principal de longo prazo, usando posições secundárias para aproveitar a volatilidade no curto prazo. Especialmente antes e depois de dados importantes, há muitas oportunidades de negociação. Mas isso exige um bom controle de risco.

Algumas dicas finais: o custo de transação de ouro físico é alto, podendo chegar a 5-20%. Operações frequentes podem consumir grande parte do lucro. Para operações de swing, ETFs de ouro ou instrumentos como XAU/USD têm maior liquidez.

No final das contas, o mercado de ouro atual é um jogo de “entender quem você é, antes de decidir como entrar”. A tendência de compra dos bancos centrais não mudará por causa de oscilações de curto prazo. Inflação persistente, pressão da dívida, tensões geopolíticas continuam lá. O fundo do índice internacional do ouro está sendo sustentado cada vez mais alto, com perdas de mercado de baixa limitadas e força de continuidade de alta. Mas é preciso monitorar o mercado de forma sistemática, não seguir notícias por impulso.