Recentemente, ao revisar a tendência de longo prazo do ouro, descobri uma regra muito interessante. Nos últimos 55 anos, o preço do ouro subiu de 35 dólares até mais de 5100 dólares, e por trás dessa trajetória histórica há, na verdade, a história de três grandes mercados de alta.

Desde o momento em que Nixon encerrou a convertibilidade do dólar em ouro em 1971, o ouro começou a ser precificado livremente pelo mercado. A primeira onda de alta (1971-1980) subiu diretamente 24 vezes, de 35 dólares para 850 dólares, impulsionada principalmente pela crise de confiança no dólar e pela crise do petróleo. Depois, o Fed aumentou agressivamente as taxas de juros em mais de 20%, fazendo o preço do ouro despencar 80%, e por 20 anos seguidos ficou na faixa de 200-300 dólares.

A segunda onda de alta foi ainda mais forte. Após a bolha da internet em 2001, o ouro começou em 250 dólares e, até 2011, atingiu 1921 dólares, com um aumento acumulado de mais de 700%. Esses dez anos foram marcados por uma série de impactos macroeconômicos, como o 11 de setembro, a luta global contra o terrorismo, a crise financeira de 2008, e as políticas de afrouxamento quantitativo dos EUA, cada um deles acionando uma alta no preço do ouro. Após a crise da dívida europeia em 2011, atingiu o pico do ciclo, entrando depois em um mercado de baixa de 8 anos.

Atualmente, estamos na terceira onda de alta. De um ponto baixo de 1200 dólares em 2019, para mais de 5100 dólares agora, essa trajetória de alta já ultrapassa 300%. No ano passado, a dolarização, as compras de ouro pelos bancos centrais, a turbulência geopolítica e a inflação persistente se acumularam, levando o preço do ouro a atingir recordes históricos repetidamente. Só nos últimos dois anos, subiu de pouco mais de 2000 dólares para mais de 5000, um aumento superior a 150%.

Observando cuidadosamente essas três ondas de alta, os pontos em comum são sempre uma crise de confiança e uma política monetária expansionista. Cada ciclo começa com a quebra da confiança no dólar, seguido por fases de crescimento lento, aceleração e superaquecimento, durando em média 8 a 10 anos, com aumentos de 7 a 24 vezes. O fim dessas altas geralmente ocorre devido ao aperto monetário agressivo e ao controle da inflação.

Porém, essa rodada é diferente. A dívida global dos governos já atingiu níveis extremos, e os bancos centrais não podem mais elevar as taxas de juros de forma significativa como antes. Um ciclo de aperto tradicional pode ser difícil de ocorrer, e o mais provável é que o preço do ouro oscile violentamente em uma faixa elevada por vários anos. O verdadeiro sinal de fim só surgirá quando um novo sistema de crédito monetário global aparecer.

Comparando ouro e ações, de 1971 até hoje, o ouro aumentou 120 vezes, enquanto o Dow Jones subiu 51 vezes, parecendo que o ouro foi mais forte. Mas o ponto crucial é que entre 1980 e 2000, esses 20 anos ficaram completamente parados, com o ouro oscilando entre 200 e 300 dólares. Se você tivesse comprado na época, teria esperado inutilmente 20 anos. Quantos anos de vida temos?

Portanto, minha opinião é que o ouro é uma excelente ferramenta de investimento, mas é mais adequado para operações de swing trading durante ciclos de mercado, e não para manter simplesmente na mão por longos períodos. Os mercados de alta do ouro costumam vir acompanhados de crises macroeconômicas, enquanto os mercados de baixa tendem a ser longos e de baixa performance. Acertar o ciclo certo pode render grandes lucros, e errar pode significar ficar de braços cruzados por anos.

Além disso, por ser um recurso natural, o custo de extração aumenta com o tempo, então mesmo após uma fase de alta, o preço tende a subir aos poucos nos fundos. Isso significa que você não precisa se preocupar que o ouro vá virar pó, mas deve entender essa regra ao operar.

Existem várias formas de investir em ouro. O ouro físico é discreto, mas pouco líquido para negociação. As contas de ouro e ETFs oferecem maior liquidez, porém com retorno limitado. A forma mais flexível é através de contratos futuros ou CFDs de ouro, que permitem negociações bidirecionais, uso de alavancagem para ampliar ganhos, sendo especialmente indicado para operações de curto prazo. Para investidores de menor capital, os CFDs são uma boa opção devido ao menor valor de entrada.

Do ponto de vista de alocação de ativos, a regra básica é investir em ações durante períodos de crescimento econômico e em ouro durante recessões. Uma abordagem mais segura é diversificar entre ações, títulos e ouro de acordo com o perfil de risco. Quando a economia está forte, as empresas tendem a lucrar mais, fazendo as ações subirem, enquanto o ouro perde atratividade. Em tempos de recessão, o ouro se destaca por sua capacidade de preservar valor.

O mercado é volátil e eventos como a guerra Rússia-Ucrânia ou aumentos de juros podem acontecer a qualquer momento. Manter uma proporção adequada de ações, títulos e ouro ajuda a mitigar riscos e torna o investimento mais estável. Essa é uma das razões pelas quais cada vez mais pessoas começam a valorizar o papel do ouro na alocação de ativos.