Recentemente, notei um fenômeno de mercado interessante, os bancos centrais de todo o mundo estão acumulando ouro de forma frenética. O banco central da Polónia acabou de anunciar que vai aumentar as suas reservas de ouro em 105 toneladas, e isto não é uma exceção. Os nossos bancos centrais são ainda mais agressivos, comprando ouro continuamente há 18 meses, e as reservas de ouro em abril já atingiram 74,64 milhões de onças, o que equivale a cerca de 2.321,58 toneladas. O que é que isto revela? Num tempo em que a geopolítica se torna cada vez mais complexa e o protecionismo comercial aumenta, os países estão a usar o ouro para diversificar riscos e estabilizar as reservas de divisas.

Resumindo, o valor do ouro como ativo de reserva estratégica está a ser reavaliado. Atualmente, o preço do ouro oscila perto de 4.700 dólares por onça, embora haja uma correção a curto prazo, o aumento acumulado no último ano já atingiu 40%, e esta tendência continua.

Como é que as instituições veem isto? A Morgan Stanley fez uma previsão interessante, acreditando que até ao final de 2026 o preço do ouro poderá atingir 5.200 dólares por onça. Em outras palavras, há ainda 10% de espaço para subir a partir do nível atual. A lógica deles é que, embora a situação no Médio Oriente tenha impulsionado os preços da energia e criado pressão inflacionária, o Federal Reserve provavelmente irá cortar as taxas de juro pelo menos uma vez este ano, o que apoia o preço do ouro.

A opinião do TD Securities também merece atenção. Assim que o conflito com o Irão e a pressão inflacionária nos preços do petróleo se acalmarem, o foco da política do Federal Reserve tenderá a orientar-se para o pleno emprego. Nesse momento, a queda nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, a depreciação do dólar, juntamente com a recuperação da procura de ouro por parte de investidores globais e bancos centrais, podem realmente reiniciar o mercado de alta do ouro, com o objetivo de atingir 5.200 dólares ou até mais.

Pela ação dos bancos centrais na acumulação de ouro, parece que esta fase do mercado do ouro está apenas a começar. Para investidores que acompanham commodities e ativos de refúgio, o ouro, este ativo tradicional de âncora de valor, ganha agora um novo significado estratégico.