Desde maio, o euro face ao yuan offshore (EURCNH) tem apresentado uma tendência de oscilações descendentes.

Revisão da trajetória. Após ter ultrapassado brevemente a barreira de 8,0 em abril, em 12 de maio voltou a cair abaixo dessa linha psicológica e continuou a enfraquecer, tendo a taxa de câmbio média de 18 de maio caído para cerca de 7,92, uma queda acumulada de aproximadamente 6,3%. Até esta tarde, o preço manteve-se em torno de 7,91, continuando a dominar a tendência de baixa.

Fundamentais e técnicos. Pelos dados, o PIB do primeiro trimestre da zona euro cresceu apenas 0,1% em relação ao trimestre anterior, e o PMI composto de abril caiu abaixo da linha de crescimento/contração, mas a taxa de inflação subiu significativamente para 3,0%. O Banco Central Europeu manteve-se inalterado por várias sessões, e até alguns oficiais alertaram que os preços elevados do petróleo podem forçar um aumento das taxas de juro, essa situação de "estagflação" representa uma pressão estrutural sobre o euro, e não um suporte. Em contrapartida, o renminbi, que se valorizou mais de 2,5% desde o início do ano, teve o PMI de manufatura de abril subindo para 52,1, o que exerce pressão de baixa sobre o EURCNH. No aspecto técnico, o câmbio continua operando abaixo do sistema de médias móveis, o MACD apresenta um cruzamento de baixa ampliado, e testa o suporte psicológico de 7,90.

Perspectivas futuras. O curto prazo depende de três pontos de observação: ① se o PMI da zona euro se enfraquecer ainda mais nesta semana; ② o tom da ata da reunião do Federal Reserve na quinta-feira; e ③ se a situação no Oriente Médio se intensificar novamente, provocando riscos energéticos.