Tenho notado há algum tempo que muitos investidores novatos confundem participações e ações como se fossem a mesma coisa. A verdade é que existem diferenças bastante importantes entre ambas, e não é a mesma coisa comprar uma coisa ou outra. Vou tentar esclarecer isto porque é fundamental entender o que estás a adquirir realmente.

Comecemos pelo básico. As ações são partes do capital social de uma empresa, emitidas exclusivamente por Sociedades Anónimas. Quando és acionista, literalmente és dono de uma porção dessa companhia. Isto confere-te direitos reais: recebes dividendos quando a empresa os distribui, tens direito a voto nas assembleias de acionistas, podes exercer o direito de subscrição preferencial em aumentos de capital, e em caso de liquidação tens direito a uma quota.

As participações, por outro lado, também são partes proporcionais do capital, mas funcionam de forma diferente. Qualquer tipo de empresa pode emiti-las, não apenas Sociedades Anónimas. Aqui vem o interessante: com participações tens direito a receber dividendos, mas não tens direito a voto. Ou seja, és mais um credor do que um proprietário.

Outra diferença crucial entre participação e ação está na forma como são negociadas. As ações cotizam em bolsas reguladas como Wall Street ou a Bolsa de Madrid. Podes comprá-las e vendê-las com relativa facilidade através de intermediários. As participações não estão listadas em qualquer mercado organizado, portanto, se queres comprá-las ou vendê-las, tens de fazê-lo no âmbito privado, conhecendo diretamente quem as vende.

Isto tem uma implicação óbvia: a liquidez é completamente diferente. Com ações entras e sais rapidamente. Com participações estás preso porque não há mercado secundário onde as negociar. Além disso, o preço das ações é fixado pela oferta e procura na bolsa, enquanto que o preço das participações depende de como corre a empresa e das suas perspetivas de negócio.

Há mais uma coisa que convém ter claro. O termo participação também é usado para se referir ao que compras em fundos de investimento. Quando investes num fundo, estás a comprar participações desse fundo, não ações diretamente. O fundo é quem gere o dinheiro e o investe em obrigações e ações de acordo com a sua estratégia.

Agora, a diferença entre participação e ação também afeta o teu papel. Se tens ações ordinárias, és acionista, tens poder de decisão. Se tens participações, és participante, mais próximo da figura de um credor. A tua relação com a empresa é completamente diferente.

Há um aspeto que muitos não consideram: a ordem de preferência em caso de falência. Se uma empresa quebra, os credores cobram primeiro (dívida sênior, hipotecas), depois outros credores, e os acionistas cobram por último, se sobrar alguma coisa. Isto é importante se investes em ações de empresas em situação difícil.

Resumindo, a diferença entre participação e ação é mais profunda do que parece à primeira vista. Não é apenas um nome diferente. Estamos a falar de direitos diferentes, liquidez diferente, negociação distinta, e papel completamente diferente perante a empresa. Antes de investires dinheiro em qualquer um destes instrumentos, assegura-te de entender exatamente o que estás a comprar.