Acabei de revisar as minhas notas sobre investimento e percebo que muitas pessoas ainda não entendem bem como se calcula o valor de uma ação. É um daqueles conceitos que parece simples mas gera confusão constantemente.

Olha, o valor de mercado de uma ação é basicamente o que o mercado diz que vale em cada momento. Não é magia, é oferta e procura. Ponto. Se há mais gente querendo comprar do que vender, sobe. Se acontece o contrário, desce. Assim de simples. O preço que vês no teu corretor é exatamente isso: o consenso entre compradores e vendedores.

Mas aqui vem o interessante. Muitos pensam que podem colocar o preço que quiserem. Tecnicamente sim, mas se colocares uma ação da ABC a 34 euros quando o mercado a avalia em 16, ninguém te a compra. Assim de cru. Precisas de contraparte, precisas de alguém disposto a fazer o negócio a esse preço. Caso contrário, a tua ordem fica ali, à espera.

Isto leva-me a um ponto crítico que quase ninguém considera: a liquidez. Já vi ações que sobem de forma espetacular mas quando tentas vender percebes que ninguém compra. É um problema sério. O volume de negociação é o que te diz se realmente podes entrar e sair quando quiseres ou se vais ficar preso. Ações como o BBVA têm saída imediata. Outras, dificilmente. Quando trabalhas com ativos menos comuns, private equity ou dívida não cotada, a surpresa pode ser desagradável.

Agora bem, como se calcula o valor de uma ação do lado matemático é mais direto. Se sabes a capitalização de mercado (valor total que o mercado atribui à empresa), divides pelo número de ações em circulação e pronto. Esse resultado é o preço por ação. O teu corretor mostra-te automaticamente, então não precisas fazer a conta. Mas é útil entender o que há por trás.

Há algo que convém esclarecer: existe diferença entre o valor de mercado, o valor nominal e o valor contabilístico. O nominal é o preço inicial de emissão. O contabilístico reflete o que diz o balanço da empresa. O de mercado é o que realmente paga a gente hoje. Muitas vezes não coincidem. Os investidores de valor procuram precisamente isso: encontrar empresas onde o valor contabilístico está acima do de mercado, apostando que o tempo as revalorize.

Aqui vem a minha reflexão pessoal: o valor de mercado é tremendamente ineficiente. Não reflete necessariamente o que uma empresa realmente vale. Lembro-me do caso da Terra em Espanha, saiu a 11,81 euros e em menos de um ano chegou a 157,60. Puro furor da internet, sem justificação real. Depois desapareceu. O mesmo aconteceu com a Gowex, que acabou por ser uma fraude monumental. O mercado deixa-se levar por emoções e narrativas.

Mas aqui está o paradoxal: mesmo sendo ineficiente, é o único referencial que temos. É o preço ao qual realmente podes operar. Por isso é tão importante entender como funciona, como se calcula o valor de uma ação em tempo real, e especialmente, respeitar a liquidez.

O meu conselho: trabalha sempre com ativos que tenham volume respeitável. Não caias nas armadilhas da liquidez. O preço que vês é o que há, e se precisas de sair, esse é o preço a que sairás. Sem exceções.