Há algo que muitas pessoas ainda não compreendem totalmente, que em 2026 a nossa economia enfrentará um novo risco chamado "dinheiro deflacionário", que difere da inflação que todos têm preocupado-se constantemente. O dinheiro deflacionário ocorre quando os preços dos bens realmente caem. Parece uma coisa boa, mas na macroeconomia é um sinal de alerta de que a economia está entrando em uma fase de recessão.

O dinheiro deflacionário acontece quando o nível geral de preços na economia diminui continuamente, medido pelo índice de preços ao consumidor (CPI) negativo. Isso difere de uma redução temporária de preços; trata-se de uma mudança ampla que reflete problemas reais no sistema econômico.

Um equívoco comum é confundir a desaceleração da inflação (Disinflation) com o deflacionamento (Deflation). A desaceleração da inflação significa que os preços ainda estão altos, mas a uma taxa menor, por exemplo, de 5% para 2%. Já o deflacionamento é uma queda real nos preços, sendo negativo, como -1% ou -2%. Essa diferença é crucial, pois seus impactos na economia são completamente diferentes.

Se olharmos para a história, vemos exemplos severos de deflação, como a Grande Depressão de 1929-1939, quando os preços nos EUA caíram acumuladamente 27% em quatro anos, devido ao colapso do mercado de ações e à falência de bancos. O volume de dinheiro desapareceu em mais de 30%, e a taxa de desemprego atingiu 25%. O Japão também enfrentou uma deflação crônica por 30 anos após o estouro da bolha em 1990, com preços de ativos em queda, empresas priorizando o pagamento de dívidas ao invés de investir, e as pessoas acostumando-se com a redução de preços, o que levou ao adiamento do consumo.

As causas do dinheiro deflacionário são diversas. Às vezes, decorrem de uma demanda que diminui: quando as pessoas temem perder seus empregos ou reduzir sua renda, elas aumentam a poupança e reduzem o consumo, fazendo o dinheiro circular menos. Como resultado, as vendas das empresas caem, obrigando-as a reduzir preços — um ciclo vicioso difícil de quebrar. Outras vezes, a causa está na oferta: avanços tecnológicos e IA reduzem custos de produção, ou produtos chineses mais baratos forçam os fabricantes a baixar preços.

Atualmente, a Tailândia enfrenta fatores que podem levar à deflação. O PIB deve crescer apenas entre 1,5% e 1,6%, o que é o mais baixo em 30 anos. A nossa sociedade está envelhecendo, com maior consumo por parte dos idosos, e a dívida das famílias ultrapassa 85% do PIB, obrigando as pessoas a usar dinheiro para pagar dívidas ao invés de consumir.

Os efeitos da deflação na economia são severos. Quando as pessoas acreditam que os preços continuarão a cair, elas adiam compras, o que reduz as vendas. As empresas precisam baixar preços e reduzir a produção, levando a demissões. Com mais pessoas desempregadas, menos dinheiro é gasto, e o ciclo se repete. Além disso, as dívidas tornam-se um monstro na deflação: o valor real da dívida aumenta. Se você deve 1 milhão de baht e sua renda cai 3%, essa dívida se torna uma carga ainda maior. O mercado de ações também sofre, com lucros das empresas em declínio.

Então, em tempos de deflação, onde investir? Durante a inflação, dizíamos "Cash is Trash" (Dinheiro é lixo), mas agora, "Cash is King" (Dinheiro é rei). Os títulos do governo são uma fortaleza sólida. Quando o Banco Central reduz as taxas de juros para estimular a economia, os preços dos títulos sobem. Além disso, na deflação, o retorno real dos títulos aumenta bastante. Manter dinheiro em caixa ou em fundos do mercado monetário é uma boa estratégia, pois preserva o valor do capital e prepara o investidor para comprar ativos baratos quando a crise passar.

Se desejar investir em ações, evite setores cíclicos e prefira ações essenciais à vida, como bens de consumo básicos, utilities ou saúde. O ouro também é interessante; embora seja conhecido por proteger contra a inflação, é um ativo seguro em tempos de deflação severa.

Para investidores que querem lucrar com a crise, estratégias de venda a descoberto (Short Selling) podem ser uma opção. Em tempos de deflação, o mercado de ações costuma estar em baixa. Você pode abrir posições vendidas para lucrar com a queda dos preços ou especular com títulos e ouro, aproveitando a alta liquidez.

No geral, 2026 será um teste para quem está preparado. Compreender que a deflação não é um fenômeno distante, mas uma possibilidade real, pode determinar seu destino financeiro. Ajustar sua carteira, acumular ativos seguros ou usar estratégias de trading inteligentes são formas de não apenas sobreviver, mas também lucrar enquanto outros entram em pânico.