Acabei de revisar como está a movimentação da bolsa mexicana em 2026 e honestamente é surpreendente o que está acontecendo. Enquanto todo o mundo estava focado nos mercados americanos, as empresas que cotizam na bolsa de valores mexicana têm acumulado lucros que superam claramente o que se vê no S&P 500. O índice S&P/BMV IPC sobe quase 22% nos últimos 12 meses. Para contexto, o S&P 500 ronda apenas 5% no mesmo período.

O interessante é que isso está acontecendo num contexto bastante complicado: Trump em seu segundo mandato, tarifas iniciais de 25 ou 50% sobre produtos mexicanos, inflação rondando 4,5-4,6% ao ano. Mas a bolsa mexicana tem mostrado uma resiliência impressionante. Parte da razão está no nearshoring sustentado, na força do consumo interno e, claro, no desempenho das grandes empresas que cotizam na bolsa de valores.

Se olharmos as cinco companhias que realmente movimentam o mercado, estamos falando de Walmart do México, América Móvil, Grupo México, FEMSA e Fresnillo. Juntas representam quase 50% da capitalização total. Walmart do México continua sendo um gigante no varejo com uma capitalização próxima a 923 bilhões de pesos. Suas vendas no primeiro trimestre de 2026 foram de 246 bilhões de pesos, embora o lucro líquido tenha mostrado pressões por custos operacionais. Os analistas mantêm recomendação de compra com objetivos em torno de 65-66 MXN.

América Móvil é outro dos pilares. Com presença em 23 países e mais de 323 milhões de usuários, é a maior companhia de telecomunicações do continente. No Q1 2026 registrou receitas de 237 bilhões de pesos, crescimento de 2,1% interanual, mas o mais forte foi que seu lucro líquido cresceu 25,1% interanual. O consenso de analistas mantém recomendação de compra.

Grupo México é fascinante porque é um conglomerado que atua em três áreas: mineração, transporte e infraestrutura. Sua divisão de mineração é a maior do México e a terceira produtora de cobre mundial. No Q4 2025, suas receitas cresceram 11% e o lucro líquido aumentou mais de 50%. Apesar de ter enfrentado críticas por desastres industriais históricos, continua sendo um ator fundamental.

FEMSA, fundada em 1890, é a maior engarrafadora da Coca-Cola a nível mundial. Opera em bebidas, varejo, restaurantes e farmácias em 18 países. Cotiza tanto na bolsa mexicana quanto em Nova York. Suas ações oferecem rendimento de dividendos de 4,07%, uma das mais altas do grupo.

Fresnillo é o maior produtor mundial de prata primária. Seus números de 2025 foram impressionantes: receitas totais de 4.561 milhões de dólares, crescimento de 30,5% interanual, e EBITDA de 2.796 milhões, aumento de 80,7%. Embora ainda não publique resultados completos do Q1 2026, a tendência é positiva.

O contexto macroeconômico é o que torna isso mais interessante. O peso mexicano cotiza em uma faixa limitada de 17,30-17,80 MXN por dólar em abril de 2026, mais forte que anos anteriores graças ao nearshoring, remessas e às expectativas do Mundial 2026. Este 'superpeso' relativo reduziu pressões nos custos de importação para as empresas mexicanas.

Banxico cortou 25 pontos base em março, mas pausou novos ajustes por risco inflacionário. A bolsa acumula avanço de 5-6% no que vai do ano, embora se mova na faixa de 68.000-70.000, longe das máximas de fevereiro, por volta de 72.000 pontos. Os setores que estão puxando são mineração, consumo básico e telecomunicações.

Para quem teve tudo concentrado nos Estados Unidos durante anos, 2026 está apresentando uma oportunidade real. As empresas que cotizam na bolsa de valores mexicana estão oferecendo exposição a uma economia resiliente com forças específicas. Uma estratégia diversificada poderia mesclar ações mexicanas em mineração e consumo básico, presença seletiva em ativos americanos, e títulos locais de ambas as economias. Isso permite aproveitar diferenças de rendimento, beneficiar-se do superpeso e mitigar riscos comerciais e geopolíticos que estão se intensificando.