Recentemente, com a instabilidade económica, tem havido um aumento no número de pessoas a perguntar sobre formas de investir em títulos de dívida. Em particular, os títulos do Tesouro dos Estados Unidos são considerados os ativos mais confiáveis pelos investidores globais, e também há uma tendência crescente de investidores sul-coreanos mostrarem interesse. No entanto, não se deve investir apenas pelo motivo de serem "seguros"; é fundamental considerar variáveis como as flutuações das taxas de juro, riscos cambiais e inflação de forma abrangente.

Vamos começar por esclarecer o que são os títulos do Tesouro dos EUA. São títulos de dívida emitidos pelo governo dos EUA, que, por se basearem na credibilidade do governo americano, garantem o principal e os juros, salvo falência. Para o investidor, é uma estrutura em que se empresta dinheiro ao governo dos EUA e recebe juros fixos. É por isso que são considerados os ativos mais confiáveis a nível mundial.

Antes de escolher uma forma de investir em títulos, é importante conhecer os diferentes tipos de títulos do governo. Estes podem ser classificados em três categorias principais, consoante o prazo de vencimento. Primeiro, os títulos de curto prazo (menos de 1 ano) são emitidos a um preço com desconto, sendo comprados a um valor inferior ao valor nominal e recebendo o valor nominal no vencimento. Como têm risco de flutuação de taxa de juro reduzido, são favoráveis para gestão de fundos de curto prazo. Os títulos de médio prazo (2 a 10 anos) são os mais negociados, especialmente o de 10 anos, que serve como referência para as taxas de juro a longo prazo nos EUA. Como pagam juros semestralmente, são procurados por quem deseja uma rentabilidade estável. Os títulos de longo prazo (20 a 30 anos) oferecem taxas de juro relativamente elevadas, mas apresentam maior volatilidade de preço devido às flutuações das taxas de juro.

Existem três principais formas de investir em títulos. A compra direta pode ser feita através do site TreasuryDirect do Departamento do Tesouro dos EUA, com um mínimo de 100 dólares e sem comissões. Também é possível investir através de corretoras locais, usando serviços de negociação de títulos estrangeiros. Por último, há a opção de fundos negociados em bolsa (ETFs) de títulos do Tesouro dos EUA, listados no mercado nacional ou internacional, sendo a forma mais acessível para investidores individuais. Ao optar por produtos de cobertura cambial (H Mark), é possível reduzir o risco de flutuação cambial.

Compreender a rentabilidade dos títulos é fundamental. A rentabilidade até ao vencimento (YTM) indica o retorno total esperado se o título for mantido até ao final, tendo uma relação inversa com o preço do título. Quando o preço sobe, a rentabilidade diminui; quando o preço desce, a rentabilidade aumenta. A rentabilidade atual é simplesmente o valor do juro anual dividido pelo preço atual. A taxa de juro de 10 anos dos títulos do Tesouro dos EUA é frequentemente usada como um indicador principal das taxas de juro a longo prazo.

Ao analisar os fatores que influenciam o preço e a rentabilidade dos títulos, destaca-se a política de taxas de juro do Federal Reserve (Fed). Quando as taxas sobem, a atratividade dos títulos existentes diminui, levando a uma queda no seu preço; quando as taxas descem, o efeito oposto ocorre. Uma inflação elevada faz com que os investidores exijam uma rentabilidade maior, pressionando os preços dos títulos para baixo. O crescimento económico leva a aumentos das taxas de juro, o que eleva a rentabilidade dos títulos. Os níveis de despesa pública e dívida também são importantes: um aumento na emissão de títulos leva a uma maior oferta, o que tende a baixar os preços e aumentar as rentabilidades.

Fatores externos também têm impacto. Quando há incerteza ou crises na economia mundial, a procura por ativos seguros como os títulos do Tesouro dos EUA aumenta, elevando os seus preços. Conflitos ou instabilidade política internacional também influenciam. Além disso, a volatilidade de outros mercados, como ações ou imóveis, afeta as taxas de juro dos títulos. Quando o mercado de ações está em alta, os investidores tendem a vender títulos e comprar ações, o que faz baixar os preços dos títulos e subir as suas rentabilidades.

No início de 2025, o mercado de títulos dos EUA encontrava-se numa fase de mudança importante. Com expectativas de redução das taxas de juro pelo Fed, os preços dos títulos subiam, com a rentabilidade dos títulos de 10 anos a situar-se em torno de 4,54%. As previsões dos especialistas variavam: a JP Morgan antecipava uma redução de 75 pontos base, enquanto o Goldman Sachs sugeria que a economia poderia ser mais forte do que o esperado, prevendo duas reduções de 25 pontos base. A maioria das instituições esperava que as taxas de juro dos títulos de 2025 diminuíssem ligeiramente antes de se recuperarem após o fim do ciclo de cortes do Fed.

Ao escolher uma estratégia de investimento em títulos, também é útil comparar os títulos do Tesouro com ações americanas e CFDs. Em termos de estabilidade e liquidez, os títulos destacam-se, pois quase não têm risco de incumprimento e oferecem rendimentos fixos, embora com menor retorno. As ações americanas, embora mais voláteis, podem proporcionar retornos mais elevados e têm maior liquidez. Os CFDs permitem alavancagem para maximizar lucros, mas também aumentam o risco de perdas, sendo preferidos por investidores de curto prazo.

Para investidores sul-coreanos, investir em títulos do Tesouro dos EUA permite adquirir ativos denominados em dólares e proteger-se contra a flutuação do won. Além disso, ajuda na diversificação do portefólio. Contudo, é necessário considerar cuidadosamente variáveis como as flutuações das taxas de juro, riscos cambiais e inflação, e tomar decisões informadas com base nos objetivos de investimento e na tolerância ao risco. Escolher o tipo de título adequado ao perfil de cada investidor é o primeiro passo para construir um portefólio eficaz.