Recentemente, perguntava-me sobre algo que muitos investidores passam por alto: realmente entendemos as diferenças entre ações ordinárias e preferenciais? Porque a verdade é que nem todas as ações são iguais, e isso pode mudar completamente a sua estratégia de investimento.

As empresas públicas emitem principalmente dois tipos de ações, e cada uma desempenha um papel muito diferente na sua carteira. As diferenças entre ações ordinárias e preferenciais vão muito além do nome. Compreender isto é fundamental se quer investir de forma inteligente.

Comecemos pelo básico. As ações ordinárias são o tipo mais tradicional que conhecemos. Dão-lhe direito a voto nas assembleias de acionistas, o que significa que tem voz nas decisões importantes da empresa. Também recebe dividendos, mas aqui está o ponto: estes variam consoante o desempenho da empresa. Se a empresa prosperar, os seus dividendos podem ser generosos. Se correr mal, pode receber pouco ou nada. E se a empresa falir, está no final da fila à espera da sua compensação, depois dos credores, dos obrigacionistas e dos acionistas preferenciais.

As ações preferenciais funcionam de forma diferente. Geralmente, não lhe dão direito a voto, assim perde influência nas decisões corporativas. Mas em troca, obtém algo mais valioso para certos investidores: dividendos mais estáveis e previsíveis. Estes dividendos costumam ser fixos ou ter uma taxa predefinida. E aqui vem o mais importante: em caso de liquidação, tem prioridade sobre os acionistas ordinários. Não é o melhor, porque ainda fica atrás dos credores e obrigacionistas, mas é uma posição melhor do que a dos acionistas comuns.

Existem variantes interessantes de ações preferenciais que vale a pena conhecer. Estão as acumulativas, onde os dividendos não pagos acumulam-se para depois. As não acumulativas funcionam ao contrário: se os dividendos não forem pagos, perdem-se. As convertíveis permitem transformá-las em ações ordinárias sob certas condições. Também existem as resgatáveis, que a empresa pode recomprar, e as participativas, que vinculam os seus dividendos aos resultados financeiros reais.

Agora, as diferenças mais importantes entre ações ordinárias e preferenciais estão no risco e no retorno. As ordinárias oferecem maior potencial de crescimento. Se a empresa crescer, as suas ações podem multiplicar-se. Mas também podem cair significativamente. A volatilidade faz parte do jogo. São ideais se tiver um horizonte de longo prazo e estômago para aguentar as flutuações do mercado.

As preferenciais são o oposto. O seu potencial de crescimento é limitado. Geralmente, o preço move-se consoante as taxas de juro, não consoante o desempenho espetacular da empresa. Mas isso é exatamente o que procuram certos investidores: previsibilidade. Se estiver perto da reforma ou precisar de fluxo de rendimentos constante, as preferenciais podem ser o seu aliado.

Do ponto de vista de liquidez, as ações ordinárias costumam ser mais fáceis de vender nos mercados principais. As preferenciais podem ser mais complicadas, com restrições e cláusulas de resgate que limitam a sua flexibilidade.

Falando de estrutura de capital, as ações preferenciais ocupam um lugar interessante no balanço. Contabilisticamente, classificam-se como património, mas em certos análises podem ser tratadas como dívida, especialmente se tiverem características muito semelhantes a obrigações. Isto é importante porque afeta como os reguladores e as agências de classificação veem a saúde financeira da empresa.

Quanto à estratégia, tudo depende do seu perfil. Se for jovem, tiver rendimentos estáveis e puder esperar, as ações ordinárias provavelmente são mais indicadas. O crescimento a longo prazo compensa a volatilidade. Mas se estiver na fase de preservação de capital, precisar de rendimentos regulares ou simplesmente preferir dormir descansado, as ações preferenciais oferecem essa estabilidade.

Muitos investidores inteligentes fazem ambas as coisas: misturam ações ordinárias e preferenciais na sua carteira. Isto dá-lhe o melhor de ambos os mundos. Crescimento potencial das ordinárias, mais estabilidade das preferenciais. É uma diversificação real.

Se quiser começar a investir em qualquer um destes tipos, o processo é bastante direto. Primeiro, escolha um corretor regulado e confiável. Abra a sua conta, preencha os dados e faça um depósito inicial. Depois, analise bem a empresa: os seus números, o setor, a sua posição competitiva. Quando estiver pronto, pode dar ordens ao mercado (preço atual) ou ordens limitadas (ao preço que determinar). Alguns corretores também oferecem CFDs sobre estas ações, o que lhe permite operar sem as ter fisicamente na sua carteira, dependendo da liquidez disponível.

Um dado interessante para terminar: se comparar o Índice de Ações Preferenciais dos EUA (S&P U.S. Preferred Stock Index) com o S&P 500 nos últimos cinco anos, vê claramente como estes instrumentos se comportam em contextos de política monetária cambiante. O índice de preferenciais caiu cerca de 18%, enquanto que o S&P 500 subiu quase 58%. Isto reflete exatamente o que temos vindo a falar: volatilidade diferente, comportamento diferente, objetivos de investimento diferentes.

A chave é entender o que precisa. Se procura crescimento e consegue tolerar volatilidade, as ações ordinárias são o seu caminho. Se procura rendimentos previsíveis e estabilidade, as preferenciais fazem mais sentido. E se for inteligente, provavelmente combina ambos de acordo com a sua situação pessoal e horizonte de investimento. É isso que os investidores experientes fazem: adaptam a sua carteira às suas necessidades reais, não seguem dogmas.